次新股说（2025第7期）：本批海博思创、华之杰、中力股份等值得重点跟踪

2025年10月20日 中小盘研究团队 ——中小盘策略专题 周佳（分析师）zhoujia@kysec.cn证书编号：S0790523070004 赵晨旭（联系人）zhaochenxu@kysec.cn证书编号：S0790124120019 海博思创：电化学储能行业龙头，受益于行业从价格导向向价值导向的转型 公司是行业领先的电化学储能系统解决方案与技术服务提供商，为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户等“源－网－荷”全链条行业客户提供全系列储能系统产品。近年来，受益于政策环境的利好以及通信基站、数据中心等新应用场景拓展带来的需求扩张，储能市场需求强劲。据国际能源署预测，到2030年全球储能装机容量将突破270GW，年均复合增长率超过40%。此外，新型储能已从传统配套角色转向主动支撑电力系统，行业逻辑正实现从价格导向向价值导向的转型。公司依托领先的储能系统解决方案能力和全栈自研能力，在国内储能系统集成市场中占据领先地位，已经形成较强的竞争优势。未来，公司有望通过数字化和智能化储能技术的创新发展，紧抓储能市场化机遇，积极探索独立储能电站市场化的可行性盈利模式，扩展储能应用场景，以实现高质量发展的目标。 相关研究报告 华之杰：电动工具零部件领先企业，进军新能源汽车、无人机等新应用领域 《控制权交易数量激增，“国资+产业”模式兴起—中小盘周报》-2025.10.19《2025年新股：打新全面回暖，“A+H”持续升温—中小盘周报》-2025.10.12《次新股说（2025第6期）：本批恒鑫生活、悍高集团、技源集团等值得重点跟踪—中小盘次新股说》-2025.10.8 公司定位于智能控制行业，主要为下游应用领域提供电驱、电控、电池管理等方面的系统解决方案。目前，公司已在电动工具零部件市场建立了领先的市场地位，并以自身电子电路设计、机电一体化、精密制造等核心技术积累为基础，向锂电园林机械、智能家居、新能源汽车、充电桩、无人机、液冷服务器等领域进一步延展。2025年1月以来，全球电动工具行业需求处于持续复苏过程，下游客户增加了采购量，以及随着海外运营管理效率提升，海外生产基地取得的订单量持续增长。同时，公司不断优化客户服务和加大新产品布局，凭借“一体化交付能力”，使得自身在下游客户中的采购份额得到进一步提升，更多新产品获得客户的认可，应用到客户的新产品当中。公司顺应行业趋势持续布局，并不断加强自身全球供应能力建设，有望对未来竞争力形成有力支撑。 中力股份：中国电动叉车行业龙头，持续深化绿色化、智能化、数字化布局 公司深耕电动叉车领域十余年，正朝机器人搬运的方向大步推进。在电动叉车领域，凭借长期的技术和客户积累，以及成本及规模化优势，公司连续12年实现电动仓储叉车产销量第一，连续6年实现锂电叉车产销量第一，拥有稳固的领先市场地位。在此基础上，公司积极推进数智升级，实现从物料搬运到物料移动的变革。2025年H1，智能搬运业务在多行业场景中实现快速突破，在629年度创新发布大会集中展示了包含数智新仓、智能装卸、具身机器人、无人物流车自动装卸协同及AI商业化探索成果。目前，公司已补全机器人十大系列51款智能产品，已在制造业、物流业等多领域落地。与此同时，公司也紧抓海外市场机遇，加速东南亚、欧洲、美洲市场布局，目前已完成泰国曼谷工厂建设规划，与德国永恒力签署战略合作协议，联合推出AntOnbyJungheinrich品牌，覆盖全球市场。 风险提示：宏观经济风险、新股发行制度变化。 目录 1、海博思创（688411.SH）：国内电化学储能头部企业，以高度数字化与AI技术赋能集成化储能解决方案...................51.1、电化学储能行业龙头企业，技术突破赋能业绩快速提升..........................................................................................51.2、国家战略结合技术突破，电化学储能行业高速发展中..............................................................................................81.2.1、电化学储能行业正处于高速发展周期，市场规模指数级上升.......................................................................81.2.2、政策环境利好，应用端需求旺盛，市场规模与技术水平同步提升.............................................................101.2.3、行业竞争日益加剧，集成与自动化生产技术及品牌力造就竞争优势.........................................................141.3、产品融合多项前沿技术，依托品牌优势赢得高市占率............................................................................................151.3.1、产品综合能力表现突出，智能化与自动化生产线铸就较高市占率.............................................................151.3.2、十余年的深耕研发，积淀雄厚技术实力与丰硕创新成果.............................................................................181.3.3、荣誉背书强化品牌力，助力优质客户资源拓宽与深度战略合作构建.........................................................201.4、风险提示.......................................................................................................................................................................212、华之杰（603400.SH）：国内电动工具零部件领先企业，一体化供应铸就优势...............................................................212.1、前瞻性技术研发，电动工具、消费电子零部件领先企业........................................................................................212.2、下游电动工具、消费电子市场需求旺盛，零部件前景广阔....................................................................................242.2.1、国内电动工具、消费电子零部件产业链配套完善，行业规模持续扩大.....................................................242.2.2、下游电动工具、消费电子智能化程度提升，促进零部件行业发展.............................................................262.2.3、少数头部企业优势显著，国产替代趋势促进行业发展.................................................................................282.3、一体化供应增加客户粘性，深度绑定全球头部知名集团........................................................................................302.3.1、洞察行业痛点和下游产品发展趋势，拥有前瞻性技术研发与一体化供应能力.........................................302.3.2、智能化生产制造铸就高标准质量管控，生产水平和产品质量行业领先.....................................................302.3.3、以“向世界级供应商迈进”为目标，深度绑定全球头部知名集团.............................................................312.4、风险提示.......................................................................................................................................................................323、中力股份（603194.SH）：中国电动叉车行业龙头，持续深化绿色化、智能化、数字化布局.......................................323.1、中国电动叉车行业龙头，稳居国内第一梯队............................................................................................................333.2、电动叉车市占率日益提升，海外市场需求广阔........................................................................................................353.2.1、电动叉车市占率日益提升，行业向智能化方向发展.....................................................................................353.2.2、物流行业发展有效推动行业需求提升，海外市场需求广阔.........................................................................393.2.3、行业集中度较高，中国叉车企业逐步向国际龙头看齐.................................................................................403.3、秉承国际化理念，规模化优势稳固形成....................................................................................................................423.3.1、采用“正向研发”模式，持续深化绿色化、智能化、数字化布局.............................................................423.3.2、全球化管理+本地化运营，双轮驱动激活无限潜能.......................................................................................433.3.3、核心技术自主可控，规模效应下电动叉车成本优势显著...............................................