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PTA&MEG早报

2025-10-20 金泽彬 大越期货
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大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA: 1、基本面:周五,个别装置意外降负,日盘基差略有走强,10月货在在01贴水80~85有成交,个别略低,夜盘个别主流供应商在01-85集中成交。价格商谈区间在4310~4370附近。今日主流现货基差在01-85。中性 4、盘面:20日均线向下,收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓:净空空增偏空 6、预期:上周部分装置负荷恢复,叠加新装置投产消息,现货基差继续走弱,不过接近无风险套利,且有个别主流PTA供应商装置降负,预计后续基差下行空间有限,绝对价格方面,预计短期内仍跟随成本端震荡运行,关注下游产销及装置变动情况。 MEG每日观点 MEG: 1、基本面:周五,乙二醇价格重心持续走弱,市场基差小幅走强。日内乙二醇盘面高开下行,场内低位部分存合约缺口的贸易商参与补货。午后盘面持续走低,现货基差适度走强,现货商谈成交至01合约升水75-78元/吨附近。美金方面,乙二醇外盘重心走弱为主,早间近期船货商谈在484-485美元/吨附近,午后船货商谈重心进一步走低,11月初船货成交在479-480美元/吨附近,个别外商参与补货。日内存台湾招标货489美元/吨附近成交,货量在3000吨。内外盘成交商谈区间分别4071-4160元/吨,479-484美元/吨。中性 2、基差:现货4096,01合约基差93,盘面贴水中性3、库存:华东地区合计库存49.5万吨,环比增加4.99万吨偏空4、盘面:20日均线向下,收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓:主力净空空增偏空6、预期:上周乙二醇港口出货表现尚可,预计本周初显性库存大概率呈现持稳。上周乙二醇负荷持续回升,现货端口表现宽裕。但当下绝对价格已低于月度均价,低位市场存在一定补货需求,买气存在一定支撑,预计短期乙二醇价格重心低位调整为主,关注后续聚酯负荷及装置变化。 影响因素总结 利多: 1、节前在需求回升和油价反弹的利好共振下,聚酯市场销售火爆,长丝前纺POY和FDY权益库存快速下降至半个月左右,价格反弹100-150元不等。节假期间聚酯价格稳定,长丝产销仅有1-2成,平均8天累库预计达到在5天偏上。 2、逸盛宁波220万吨装置小幅降负 利空:逸盛新材料360万吨负荷提满、三房巷320万吨、威联化学250万吨装置负荷提升。 当前主要逻辑和风险点:短期商品市场受宏观面影响较大,关注成本端,盘面反弹需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源:Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!