摘要
上周铁矿2601合约下跌3.08%。基本面方面，247家钢厂高炉开工率84.27%，环比持平，同比增加2.59%；日均铁水产量240.95万吨，环比减少0.59万吨，同比增加6.59万吨；全国45个港口进口铁矿库存总量14278.27万吨，环比增加253.77万吨；日均疏港量315.72万吨，降11.28万吨。后市展望显示，贸易摩擦升温令市场避险情绪上升，铁水产量预计高位下行，铁矿供需边际走弱，但下方空间不大，预计以震荡为主。
盘面分析
- 期货价格数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部
- 价差分析：基差（干吨）数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部
- 持仓分析：期货席位净持仓分析数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部
重要市场信息
10月15日，中国钢铁工业协会召开钢铁工业提质升级座谈会，强调“十五五”期间国内钢铁需求总体呈波动下降趋势，企业需注意产量调控，并加大绿色钢结构建筑推广力度。
供应端情况
- 铁矿石进口数量与均价：9月进口数量11,633万吨，较上月增加1,111万吨；进口均价96.95美元/吨，较上月增加4.23美元/吨。
- 澳洲与巴西铁矿石发运量：截至2025年9月，澳大利亚发运量6,517.1万吨，较上月增加434.2万吨；巴西发运量2,819.8万吨，较上半月减少415.9万吨。
需求端情况
- 247家钢厂日均铁水产量数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部
- 唐山高炉开工率数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部
- 上海终端线螺采购量数据来源：Wind资讯、华龙期货投资咨询部
基本面分析
上周247家钢厂高炉开工率84.27%，环比持平，同比增加2.59%；高炉炼铁产能利用率90.33%，环比减少0.22%，同比增加2.34%；钢厂盈利率55.41%，环比减少0.87%，同比减少19.05%；日均铁水产量240.95万吨，环减少0.59万吨，同比增加6.59万吨。Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存总量14278.27万吨，环比增加253.77万吨；日均疏港量315.72万吨，降11.28万吨。在港船舶数量124条，增23条。分量方面，澳矿库存6080.23万吨，增169.30万吨；巴西矿库存6079.50万吨，增128.47万吨；贸易矿库存9455.11万吨，增122.19万吨；粗粉库存11862.80万吨，增304.82万吨；块矿库存1806.05万吨，增58.75万吨；精粉库存1023.23万吨，降46.48万吨；球团库存269.79万吨，增3.70万吨。在港船舶数量127条，增23条。
后市展望
上周贸易摩擦升温令市场避险情绪上升，后市铁水产量预计大概率高位下行，铁矿供需边际走弱，但下方空间预计不大，铁矿预计以震荡为主。
操作策略
- 单边：观望
- 套利：多铁矿-空螺纹套利策略
- 期权：观望
