第一章核心矛盾及策略建议
1.1 核心矛盾
- 行情极端性：本周甲醇行情受制裁船只停靠问题影响较大，操作难度高。停靠事件虽可能解决，但会影响卸港节奏和船只返航时间。
- 基本面分析：伊朗维持高发运状态（目前约64万吨/周），船只制裁导致港口累库减缓，引发15正套和基差上涨。市场将此次制裁视为伊朗提前限气，但尚未证实后续会倒逼伊朗停车。
- 价格区间：受卸港影响，港口累库开始平滑，10月库存终点下调，甲醇基本面价格区间预计维持在2250-2350元/吨。
- 宏观影响：下周开始宏观周，重要事件包括中美经贸磋商、二十届四中全会及“十五五”规划时间节点。
1.2 交易型策略建议
- 行情定位：
- 趋势研判：短期区间震荡，价格区间2250-2350元/吨。
- 策略建议：前期持有甲醇2601卖看跌期权。
- 基差、月差及对冲套利策略：
- 基差策略：甲醇01基差走强（本周内地外采，01基差为2282元/吨）。
- 月差策略：伊朗发运持续加速（64万吨/周），市场对今年提前限气不抱期待，但港口禁止停靠导致基差转正，15正套。
- 近期策略回顾：
- 卖看跌策略（持有中），20250901提出。
- 多单策略（已止盈），20250901提出，20250915离场。
1.3 甲醇内地库存情况
1.4 甲醇港口库存情况
第二章本周重要信息及下周关注事件
2.1 本周重要信息
- 利多信息：
- 制裁影响下部分船只无法停靠卸货（如阳鸿不接制裁船），进口商补货带动基差走强。
- 联泓二期45万吨MTO投料最快11月底，节后装置手续审批完备货。
- 利空信息：
2.2 下周重要事件关注
- 中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部长贝森特、贸易代表格里尔举行视频通话，同意尽快举行新一轮经贸磋商。
第三章盘面解读
3.1 价量及资金解读
- 内地市场：产区表现弱于销区，周初盘面带动贸易商采购，产区价格走高，但西北烯烃工厂无外采、产区工厂主动降价，下游用户压价采购，销区行情回落。
- 月差走强：1-5月差走强主因是伊朗制裁。
第四章价格和利润分析
4.1 产业链上下游价格跟踪
4.2 产业链上下游利润跟踪
4.3 产业链上下游开工产量跟踪
- 供应端：
- 华北：晋能华昱10.9起停一台炉，提负荷。
- 华中：河南鹤壁装置恢复影响。
- 西北：西来峰装置重启，陕西润中负荷提升；中煤远兴、榆林凯越、内蒙东华、宁夏和宁等装置停车检修。
- 需求端：
- 下游MTO：兴兴9.12回归，诚志9月初提负荷。
- 新投产：联泓二期MTO计划9.26中交，早于预期，已备货。
- 伊朗维持高发运。
4.4 进出口价格利润跟踪
4.5 海外开工跟踪
第五章供需及库存推演
5.1 供需平衡表推演
5.2 供应端推演
5.3 需求端推演
