第一章核心矛盾及策略建议
1.1 核心矛盾
节后能化品种被资金视为空配，多头席位以产业为主，空头席位以外资为主。甲醇01合约节后维持偏弱，主要因伊朗10月发运40万吨超出预期，提前限气可能性降低。第二个交易日受中美贸易影响，甲醇运输船受限，伊朗货物无法顺利卸港，对甲醇短期有利多影响，但长期主要影响卸港节奏与船只返航时间。伴随中美贸易升级，原油与美股夜盘大跌，市场恐惧情绪升温，交易主线转向宏观，此次市场有所预期，taco交易概率较大。01合约短期区间2250-2350，可逢低买入少量底仓。
甲醇区域现货流通概括：
- 近端交易焦点在中美谈判。
- 10月伊朗发运维持高位，市场对今年提前限气不抱期望，15继续反套。
- 远端交易预期：甲醇2601合约库存问题无法解决，2605将强2601，15走反套。中间过程受宏观情绪影响。
1.2 交易型策略建议
- 行情定位：趋势研判为短期区间震荡，价格区间2250-2350。策略建议：前期甲醇2601卖看跌期权继续持有。
- 基差、月差及对冲套利策略建议：
- 基差策略：本周甲醇01价格下跌至2276，内地外采，01基差走强。
- 月差策略：本周伊朗发运持续加速至40万吨，市场对今年提前限气不抱期待，甲醇持续阴跌，15走反套。
- 近期策略回顾：
- 卖看跌策略（持有中），20250901提出；
- 多单策略（已止盈），20250901提出，20250915离场。
1.3 甲醇内地库存情况
（具体数据未提供）
1.4 甲醇港口库存情况
（具体数据未提供）
第二章本周重要信息及下周关注事件
2.1 本周重要信息
- 利多信息：
- 受制裁影响，甲醇部分船只无法停靠卸货，进口商补货带动基差走强。
- 联泓二期45万吨MTO投料最快11月底，节后装置手续审批完备货。
- 利空信息：
2.2 下周重要事件关注
- 10月9日，商务部、海关总署发布公告，对相关稀土物项实施出口管制；美东时间10月10日，美方宣布对中方加征100%关税，并对所有关键软件实施出口管制。关注下周中美关系新进展。
第三章盘面解读
3.1 价量及资金解读
- 内盘：
- 本周国内甲醇市场震荡整理为主。节前下游完成备货，需求减弱，贸易商离场观望。内蒙CTO工厂持续外采提振产区甲醇行情，但节后运费回落，部分下游压价采购，销区行情走跌。节后补货意向一般，多低价询盘。
- 1-5月差走弱，主要因伊朗发运维持高速。
第四章价格和利润分析
4.1 产业链上下游价格跟踪
（具体数据未提供）
4.2 产业链上下游利润跟踪
（具体数据未提供）
4.3 产业链上下游开工产量跟踪
（具体数据未提供）
4.4 进出口价格利润跟踪
（具体数据未提供）
4.5 海外开工跟踪
（具体数据未提供）
第五章供需及库存推演
5.1 供需平衡表推演
（具体数据未提供）
5.2 供应端及推演
- 本周国内甲醇装置重启及运行情况：
- 华北：山西喜丰航装置9月底重启，晋能华昱9月底重启后9日起停一台炉。
- 山东：山东兖矿国宏恢复三炉运行。
- 西北：陕西润中重启后装置维持半负荷运行，兖矿新疆、新疆众泰装置恢复，内蒙宝丰甲醇装置二期提负、三期正常，内蒙荣信精馏装置重启。
- 宁夏：畅亿甲醇装置国庆期间停车检修。
5.3 需求端及推演
- 下游MTO兴兴9.12回归，诚志9月初提负荷。
- 需求新投产：联泓二期MTO计划9.26中交，早于预期，已经开始备货。
- 内地中秋国庆节前备货积极，宝丰额外外采。
