金融期货周报

股指

• 市场回顾：A股市场年初以来呈现波动走势，受外部冲击和内部因素影响，经历回调、反弹和盘整阶段。近期受中美关税谈判和科技板块高估值影响，市场波动加剧。
• 市场展望：预计市场短期波动仍将持续，操作上建议通过套利策略应对，并关注银行、燃气、电力等防御板块，以及政策受益的新基建与国产替代板块。
• 成交持仓分析：股指期货成交量持仓量均有所上涨。
• 基差、跨期价差及跨品种价差分析：基差走势分化，跨期和跨品种价差均表现为负且走扩。
• 行业板块概况：金融、能源、公用板块领涨，信息、通信、医药板块领跌。
• 估值比较：沪深300、上证50、中证500、中证1000的滚动市盈率分别处于近十年以来的89.59%、92.88%、83.21%、74.37%分位水平。

国债

• 市场回顾：A股回暖压制债市，国债期货高开低走。策略表现方面，期现策略中长端期货表现强于现券，IRR策略各合约均存在一定的正套空间。
• 市场分析：10月或进入利空落地后风险逐渐得到出清的窗口期，债市有望企稳，但反攻阶段或需等待宽松预期的再度升温。9月出口好于预期，但通胀和社融仍偏弱，内需不足仍是较为突出的问题。
• 下周债市展望：短期股债跷板显著，外围环境摩擦升温提振债市避险情绪，关注下周经济数据情况。

航运指数

• 市场回顾：航司提价叠加中国在船舶业对美反制，远月合约反弹修复。
• 集运市场情况：远洋航线运价多数反弹，欧线、美线运价上涨。供给方面，运力持续增长，但运力调控力度有限，供给压力仍存。需求方面，欧元区宏观需求仍延续弱修复。
• 市场展望：10月为传统淡季，供给压力仍存，当前运价现货持续下跌。船司开始为年末长约季挺价，市场对远月涨价存在一定预期。12月合约存在超跌修复机会。