瑞达期货纯碱玻璃市场周报

研究员:黄闻杰期货从业资格号F03142112期货投资咨询从业证书号Z0021738 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 目录 3、产业链分析 1、周度要点小结 「周度要点小结」 u行情回顾：本周纯碱期货下跌2.5%，玻璃期货下跌9.28%，本周纯碱期货行情呈现出下跌态势，本周上半周纯碱减产消息影响下，纯碱维持震荡，后续由于玻璃价格下行，需求表现不佳情况，期货价格再下半周继续下行，玻璃期货受到地产行业相关利空消息影响下，整体情绪悲观，一路下行。u行情展望：纯碱方面，供应端来看国内纯碱开工率下行，纯碱产量下行，现阶段国内纯碱开工率处于较 高水平且呈现上行趋势。夏季集中检修基本结束后，行业开工负荷逐步提升，使得纯碱产量持续增加。，需求端玻璃产线冷修数量不变，整体产量不变，依旧底部徘徊，刚需生产迹象明显，利润回升，主要来自于现货价格上行，预计下周产量继续底部。当前光伏玻璃市场走势平稳，对纯碱的整体需求暂无明显变化。不过，随着“反内卷”进程推进，后续光伏玻璃行业存在减产加速的可能性，一旦发生，对纯碱的需求将减弱。本周国内纯碱企业库存上行，节后需求拖累库存上行。综上，纯碱预计供给宽松，需求减少，价格难有上行机会，但若下周出现降息预期，价格有望小幅反弹。玻璃方面，供应端：需求端玻璃产线冷修数量增加，整体产量不变，依旧底部徘徊，刚需生产迹象明显，利润回升，主要来自于成本端贡献，预计下周产量继续底部。需求端当前地产形势不容乐观，房地产依旧表现低迷，若后续央行降息，对于地产需求将有所支撑，否则恐继续拖累玻璃需求，下游深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主，整体库存虽然重新累库，但后续市场将会围绕需求端进行波动，整体去库存趋势依旧不变，下周重点关注市场预期能否改变，预计玻璃有望止跌回稳。u策略建议：SA2601合约短线建议在1200-1260区间交易，上下区间止损建议1180-1300，FG2601，建 议1080-1130区间操作，止损建议1060-1150，注意操作节奏及操作风险。 「期现市场」 本周纯碱期价收跌，玻璃期价收跌 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 「期现市场」 本周纯碱现货价格下行，基差走强 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20251016,国内市场价:纯碱(重质):沙河市场:主流价:当周值报1165元/吨，环比下跌60元/吨•截至20251016,纯碱基差报-70元/吨 「期现市场」 本周玻璃现货走强，基差走弱，预计未来走平 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20251016,国内市场价:玻璃(5.0mm,大板):沙河报1112元/吨,下跌20元/吨•截至20251016,玻璃基差报-35元/吨, 「期现市场」 本周纯碱-玻璃价差走强，下周预计价差走强 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链分析」 本周国内纯碱开工率下行，纯碱产量下行，预计下周产量小幅增加 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20251016,开工率:纯碱:全国报84.93%,环比下跌3.48%•截至20251016,周产量:纯碱:全国报74.05万吨,环比下跌3.93% 「产业链分析」 本周国内纯碱利润下跌，成本上行，利润负数将影响后续纯碱产量，玻璃企业利润下行，主要影响在于现货价格走弱，预计纯碱下周产能有所回落，玻璃产能低位徘徊图21国内纯碱企业利润图22国内玻璃企业利润 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截止20251016，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-125元/吨，环比下跌23元/吨。中国联碱法纯碱理论成本（双吨）为1761元/吨，环比上涨49元/吨，中国氨碱法纯碱理论利润-86元/吨，环比下跌13元/吨，中国氨碱法纯碱理论成本1330元/吨，环比上涨33元/吨。 •截至20251016,据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-79.84元/吨，环比上涨0.89%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润139.67元/吨，环比下跌2.96%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润91.09元/吨，环比下跌12.6%。 「产业链分析」 玻璃产线冷修数量减少1条，整体产量不变，目前整体利润走低，有产线复产，预计下周产量底部徘徊。 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20251016，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后合计296条，在产226条，冷修停产70条。 •截至20251016,全国浮法玻璃产量112.89万吨，环比+0%；预计下周产量维持低位 「产业链分析」 本周国内光伏玻璃产能利用率走平，日熔量走平，预计下周维持不变 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截止到20251016，本周光伏玻璃企业产能利用率为68.52%，环比上涨0%，预计下周走平；•截止到20251016，国内光伏玻璃在产日熔量88780吨/日，环比上涨0吨/日，预计下周走平； 「产业链分析」 本周国内纯碱企业库存小幅增加，节前贸易商补库行为依旧，玻璃企业库存下滑，预计下周去库减缓 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20251016,企业库存:纯碱:170.05万吨，环比上涨2.45%•截至20251016企业库存：总库存6427.6万重箱，环比上涨2.31% 「产业链分析」 国内玻璃下游深加工订单小幅回升，需求依旧较低 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20251015，全国深加工样本企业订单天数均值10.4天 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。