周度要点小结
- 行情回顾：本周纯碱期货下跌2.5%，玻璃期货下跌9.28%。纯碱期货受减产消息影响维持震荡，后因玻璃需求不佳继续下行；玻璃期货受地产利空消息影响一路下行。
- 行情展望：
- 纯碱：供应端开工率下行，产量减少，但检修结束后开工负荷提升，产量或增加；需求端玻璃产线冷修数量不变，产量底部徘徊，刚需明显，光伏玻璃需求暂无变化，但“反内卷”或致减产；库存上行，预计供给宽松，需求减少，价格难上行，降息预期或小幅反弹。
- 玻璃：供应端产线冷修数量增加，产量不变，底部徘徊；需求端地产低迷，降息或支撑需求，深加工订单小幅回升，库存累库但去库趋势不变，预计止跌回稳。
- 策略建议：SA2601合约区间1200-1260交易，止损1180-1300；FG2601合约区间1080-1130操作，止损1060-1150。
期现市场
- 纯碱：期价、现货价格均下行，基差走强（-70元/吨）。
- 玻璃：现货价格下行，基差走弱（-35元/吨），预计未来走平。
产业链分析
- 纯碱：
- 开工率：84.93%，环比下跌3.48%；产量：74.05万吨，环比下跌3.93%。
- 利润：联碱法理论利润-125元/吨（环比下跌23元/吨），成本上涨；氨碱法理论利润-86元/吨（环比下跌13元/吨），成本上涨。
- 库存：170.05万吨，环比上涨2.45%。
- 玻璃：
- 产线冷修：减少1条，产量112.89万吨（环比持平），预计下周低位徘徊。
- 光伏玻璃：产能利用率68.52%（环比持平），日熔量88780吨/日（环比持平）。
- 库存：总库存6427.6万重箱，环比上涨2.31%。
- 下游需求：玻璃深加工订单天数均值10.4天，需求依旧较低。
