瑞达期货纯碱玻璃市场周报

研究员:黄闻杰期货从业资格号F03142112期货投资咨询从业证书号Z0021738 关注我们获取 更 多 资 讯业务咨询添加客服 目录 3、产业链分析 1、周度要点小结 「周度要点小结」 u行情回顾：本周纯碱期货上涨1.65%，玻璃期货下跌0.27%，本周纯碱期货行情呈现出上行走势，本周纯碱在减产预期下，整体呈现了小幅上行态势，玻璃由于库存增加，地产情绪低迷导致，整体维持底部震荡。 u行情展望：纯碱方面，供应端来看国内纯碱开工率下行，纯碱产量下行，现阶段国内纯碱开工率处于较高水平且呈现上行趋势。从企业层面来看，部分企业因利润压缩以及设备维护需求，计划在下周进行短停检修，这将对整体供应产生一定影响。需求端玻璃产线冷修数量不变，整体产量不变，依旧底部徘徊，刚需生产迹象明显，利润回升，主要来自于现货价格上行，预计下周产量继续底部。当前光伏玻璃市场走势平稳，对纯碱的整体需求暂无明显变化。不过，随着“反内卷”进程推进，后续光伏玻璃行业将继续减产，对纯碱的需求将减弱。本周国内纯碱企业库存增加，下游需求不畅，光伏玻璃产量下滑导致，玻璃企业库存上行，预计下周去库减缓，整体来说纯碱供给大于需求，对价格继续形成压制。玻璃方面，供应端：近期虽无新产线点火或冷修，但沙河地区“煤改气”项目对后续供应存在潜在影响。沙河涉及自制煤的产线预计年底前全部完成切换工作。由于各厂家经营状况不同，切换时间存在差异，若切换集中进行，短期内玻璃供应将有所减少。另外《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，严禁新增玻璃产能，虽长期影响有限，但短期内市场对产能收缩预期增强。需求端，房地产行业作为玻璃最大的下游需求领域，目前仍处于低迷状态。未来房地产行业对玻璃的需求仍面临较大压力。且从近期终端市场反馈来看，购房者观望情绪浓厚，房地产企业资金回笼困难，新开工项目数量减少，对玻璃需求的拉动作用微弱。截至10月中旬，玻璃深加工企业订单天数均值约10.4天，对玻璃原片的采购积极性不高。而且，由于市场竞争激烈，深加工企业利润空间被压缩，部分企业甚至处于亏损边缘，进一步抑制了其对玻璃的采购需求。u策略建议：SA2601合约短线建议在1200-1260区间交易，上下区间止损建议1180-1300，FG2601，建 议1080-1130区间操作，止损建议1060-1150，注意操作节奏及操作风险。 「期现市场」 本周纯碱期价收涨，玻璃期价收跌 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 「期现市场」 本周纯碱现货价格上行，基差走强 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20251023,国内市场价:纯碱(重质):沙河市场:主流价:当周值报1185元/吨，环比上涨20元/吨•截至20251023,纯碱基差报-50元/吨 「期现市场」 本周玻璃现货走弱，基差走弱，预计未来走平 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20251023,国内市场价:玻璃(5.0mm,大板):沙河报1052元/吨,下跌70元/吨•截至20251023,玻璃基差报-56元/吨, 「期现市场」 本周纯碱-玻璃价差走强，下周预计价差走强 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 「产业链分析」 本周国内纯碱开工率下行，纯碱产量上行，预计下周产量小幅增加 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20251023,开工率:纯碱:全国报84.01%,环比下跌2.06%•截至20251023,周产量:纯碱:全国报74.06万吨,环比上涨0.01% 「产业链分析」 本周国内纯碱利润下跌，成本上行，利润负数将影响后续纯碱产量，玻璃企业利润下行，主要影响在于现货价格走弱，预计玻璃产能低位徘徊图21国内纯碱企业利润图22国内玻璃企业利润 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截止20251023，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-175元/吨，环比下跌50元/吨。中国联碱法纯碱理论成本（双吨）为1829元/吨，环比上涨68元/吨，中国氨碱法纯碱理论利润-132元/吨，环比下跌46元/吨，中国氨碱法纯碱理论成本1372元/吨，环比上涨42元/吨。 •截至20251023,据隆众资讯生产成本计算模型，其中以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-120.56元/吨，环比下跌51%；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润113.23元/吨，环比下跌18.96%；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润48.23元/吨，环比下跌47.05%。 「产业链分析」 玻璃产线冷修数量减少0条，整体产量不变，目前整体利润走低，预计下周产量底部徘徊。 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20251023，国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后合计296条，在产226条，冷修停产70条。 •截至20251023,全国浮法玻璃产量112.89万吨，环比+0%；预计下周产量维持低位 「产业链分析」 本周国内光伏玻璃产能利用率下跌，日熔量下跌，预计下周变动不大 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截止到20251023，本周光伏玻璃企业产能利用率为67.82%，环比下跌1.02%，预计下周走平；•截止到20251023，国内光伏玻璃在产日熔量88680吨/日，环比下跌100吨/日，预计下周走平； 「产业链分析」 本周国内纯碱企业库存增加，下游需求不畅，光伏玻璃产量下滑导致，玻璃企业库存上行，预计下周去库减缓 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20251023,企业库存:纯碱:170.21万吨，环比上涨0.09%•截至20251023企业库存：总库存6661.3万重箱，环比上涨3.63% 「产业链分析」 国内玻璃下游深加工订单小幅回升，需求依旧较低 数据来源：同花顺瑞达期货研究院 •截至20251015，全国深加工样本企业订单天数均值10.4天 免责声明 瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院简介 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。