周度要点小结
- 行情回顾：本周纯碱期货下跌0.49%，玻璃期货下跌0.92%。纯碱期货在市场降息预期下先上行后走弱，玻璃市场受地产情绪低迷影响回落更多。
- 行情展望：
- 纯碱：供应端，现有装置开工稳定，新产能预计12月投产加剧供应过剩；需求端，浮法玻璃行业平稳，光伏玻璃产能稳定但短期需求拉动有限，近期日产量下降拖累需求。预计下周价格震荡偏弱。
- 玻璃：供应端，部分冷修线复产但沙河“煤改气”政策可能引发阶段性收缩，政策限制未来供应大幅增长；需求端，房地产需求持续偏弱，“金九银十”旺季成色不足，汽车行业需求支撑有限。预计下周产量底部徘徊。
- 策略建议：SA2601合约短线1200-1260区间交易，止损1180-1300；FG2601合约1080-1130区间操作，止损1060-1150。
期现市场
- 纯碱：期价下行，现货价格走平，基差走平（截至20251030，沙河主流价1185元/吨，基差-50元/吨）。
- 玻璃：现货走弱，基差走弱但预计未来走平（截至20251030，沙河报价1048元/吨，基差-43元/吨）。
- 价差：纯碱-玻璃价差走强，预计下周继续走强。
产业链分析
- 纯碱：
- 开工率：全国86.78%，环比上涨3.3%；产量：75.76万吨，环比上涨2.3%。
- 利润：联碱法理论利润-180元/吨（环比下跌），成本1792元/吨（环比下跌）；氨碱法利润-126元/吨（环比上涨），成本1352元/吨（环比下跌）。
- 库存：170.20万吨，环比下跌0.01%。
- 玻璃：
- 产线：在产226条，冷修70条，剔除僵尸产线后合计296条；产量112.89万吨，环比持平。
- 利润：各燃料类型玻璃利润均下跌，天然气燃料玻璃利润-157.7元/吨（环比下跌30.81%）。
- 库存：总库存6579万重箱，环比下跌1.23%。
- 光伏玻璃：
- 产能利用率：68.32%，环比上涨0.74%，预计下周走平。
- 日熔量：89330吨/日，环比下跌650吨/日，预计下周走平。
- 下游需求：玻璃深加工订单天数均值10.4天，小幅回升但需求依旧较低。
