周度要点小结
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行情回顾
- 炼焦煤矿山原煤产量环比增12.2万吨至196.1万吨/日；
- 独立洗煤厂精煤产量环比增0.5万吨至26.1万吨/日；
- 炼焦煤总库存环比增21.16万吨至1914.16万吨，同比下降1.51%；
- 仓单唐山蒙5#精煤报12025元/吨；
- 焦化厂平均吨焦盈利-13元/吨；
- 钢厂盈利率55.41%，环比降0.87个百分点；
- 铁水产量环比降0.59万吨至240.95万吨/日，同比增6.59万吨。
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行情展望
- 宏观：特朗普重启对华贸易战致商品回落，但二十届四中全会预期支撑价格；
- 海外：IMF上调2025年世界经济预期至3.2%；
- 供需：矿端开工率回升，进口增速连续3个月下降，库存季节性回升；
- 技术：焦煤主力周K线下于60均线，偏空；
- 策略：焦煤期货主力区间1070-1220元/吨，焦炭主力1590-1720元/吨。
期现市场
- 焦煤期货持仓量环比增2.2万手至83.14万手；
- 跨期价差5-1合约环比降15.5点至82.50；
- 仓单量环比持平至200手；
- 焦炭焦煤1月合约比值环比降0.01至1.42。
期货市场
现货市场
- 日照港焦炭平仓价持平至1430元/吨；
- 蒙古焦煤出厂价环比降20元至1230元/吨；
- 焦煤基差环比降21.5点至-5.5元/吨。
产业情况
- 炼焦煤矿山产能利用率环比升5.4%至87.3%，原煤库存增15.1万吨；
- 洗煤厂产能利用率环比升0.47%至35.8%，精煤库存增10.2万吨；
- 焦企产能利用率环比降0.96%至73.99%，焦炭库存降4.95万吨，焦煤总库存增33.61万吨至852.93万吨；
- 港口进口焦煤库存环比降19.31万吨至488.16万吨；
- 钢厂炼焦煤库存增7.19万吨至788.32万吨，可用天数增0.24天至12.9天。
下游情况
- 铁水产量环比降0.59万吨至240.95万吨/日；
- 钢厂盈利率环比降0.87个百分点至55.41%；
- 独立焦化厂平均吨焦盈利-13元/吨。
上游情况
- 2024年进口煤5.4亿吨（同比增长14.4%），炼焦煤12189.5万吨（同比增长19.62%）；
- 2024年8月总进口量环比增6%至1016.2万吨，炼焦煤同比降8%；
- 能源局提出增强海外资源供应保障能力。
研究结论
- 短期焦煤期货主力区间1070-1220元/吨，焦炭主力1590-1720元/吨；
- 库存季节性回升，焦化厂盈利不佳，钢厂需求好于预期但产量下降；
- 宏观政策预期与供应端扰动并存，价格宽幅震荡。
