锰硅
核心观点： 盘面波动加剧，短期延续宽幅震荡，注意市场短期情绪冲击。锰硅基本面依旧不理想，供需格局宽松，高企的库存以及下游持续萎靡的建材行业需求，但已计入价格中。未来主导行情的矛盾在于黑色大板块的方向引领或市场整体情绪影响，以及锰矿成本推升和硅铁端供给收缩（或收缩预期）问题。
关键数据： 天津6517锰硅现货市场报价5740元/吨，环比+10元/吨；期货主力（SM603）收盘报59040元/吨，环比-16元/吨；基差26元/吨，环比+26元/吨，基差率0.44%。内蒙、宁夏、广西即期利润分别为-414元/吨、-541元/吨、-438元/吨，环比分别+22元/吨、+90元/吨、+46元/吨。钢联口径锰硅周产量19.10万吨，环比-0.27万吨。显性库存为55.03万吨，环比+0.54万吨。
研究结论： 建议关注盘面上方6000元/吨以及6250元/吨处的压力情况，下方关注5800元/吨附近支撑情况。高度关注锰矿端是否出现突发情况（如南非及加蓬可能对于锰矿出口的限制性措施）及其可能对于行情的强驱动。关注“双碳”政策的进展以及其可能对铁合金供给造成的扰动。
硅铁
核心观点： 硅铁盘面价格同样呈现剧烈波动，短期价格在1月8日反覆盖大阴线之下重回区间震荡。硅铁基本面供求结构仍旧基本维持平衡，边际随着部分工厂的检修以及转产存在改善。
关键数据： 天津72#硅铁现货市场报价5800元/吨，环比+50元/吨；期货主力合约（SF603）收盘价5632元/吨，环比-40元/吨；基差168元/吨，环比+90元/吨，基差率2.90%。内蒙、宁夏、青海即期利润分别为-393元/吨、-270元/吨、-797元/吨，环比分别-20元/吨、+140元/吨、+50元/吨。钢联口径硅铁周产量9.91万吨，环比+0.01万吨。显性库存为12.73万吨，环比+0.46万吨。
研究结论： 继续关注上方5850元/吨及6000元/吨附近的压力位表现情况，下方关注5500元/吨附近支撑。建议关注“双碳”政策的进展以及其可能对铁合金供给造成的扰动。
