锰硅周报：盘面延续宽幅震荡走势，关注12月份会议前后价格方向的选择

锰硅周报 2024/11/30 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津6517锰硅现货市场报价6150元/吨，环比上周+80元/吨；期货主力（SM501）收盘报6366/吨，环比上周+46元/吨；基差-26元/吨，环比上周+34元/吨，基差率-0.41%，仍处于历史统计值偏低水平。 ◆利润：锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-60元/吨，环比上周-25元/吨；宁夏-323元/吨，环比上周+89元/吨；广西-877元/吨，环比上周+25元/吨。 ◆成本：测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6140元/吨，环比上周+12元/吨；宁夏在6353元/吨，环比上周+21元/吨；广西在6977元/吨，环比上周-25元/吨。 ◆供给：钢联口径锰硅周产量19.5万吨，环比+0.3万吨，产量环比继续上升。 ◆需求：螺纹钢周产量227.88万吨，周环比-5.94万吨，截至当前累计产量同比-18.72%。日均铁水产量为233.87万吨，环比-1.93万吨，截至当前累计产量同比-4.53%。 ◆库存：测算锰硅显性库存为46.8万吨，显性库存环比+0.7万吨，显性库存有所回升，当前库存较前期显著下降主要源自于注册仓单库存的显著降低（显性转隐性）；10月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为14.85天，环比-0.12天。钢厂库存可用天数环比小幅回落，为近几年同期最低，钢厂继续维持低库存生产。（本周无库存数据更新） 期现市场 锰硅基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/29，天津6517锰硅现货市场报价6150元/吨，环比上周+80元/吨；期货主力（SM501）收盘报6366/吨，环比上周+46元/吨；基差-26元/吨，环比上周+34元/吨，基差率-0.41%，仍处于历史统计值偏低水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/11/29，锰硅测算即期利润（不含折旧等费用）维持低位，内蒙-60元/吨，环比上周-25元/吨；宁夏-323元/吨，环比上周+89元/吨；广西-877元/吨，环比上周+25元/吨。（利润为测算值，仅供参考） 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/29，南非矿报33.2元/吨度，环比上周+0.7元/吨度；澳矿报42元/吨度，环比上周-0.5元/吨度；加蓬矿报38元/吨度，环比上周-0.5元/吨度持稳；市场等外级冶金焦报价1540元/吨，环比上周持稳。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/29，主厂区电价基本持稳，内蒙地区环比小幅下调0.0025元/度；测算内蒙锰硅即期成本（不含折旧等费用)在6140元/吨，环比上周+12元/吨；宁夏在6353元/吨，环比上周+21元/吨；广西在6977元/吨，环比上周-25元/吨。（成本为测算值，仅供参考） 锰矿进口 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 10月份，锰矿进口量293万吨，环比+20.04万吨，同比+22.2万吨。1-10月累计进口2459万吨，累计同比-148.4万吨或-5.69%。其中，南非10月份进口171万吨，环比+22.9万吨；澳洲进口6.2万吨，环比-6.5万吨；加蓬进口41.9万吨，环比+1万吨；加纳进口40.38万吨，环比-0.6万吨。 锰矿库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/23，锰矿港口库存为620.3吨，环比-4.9万吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，澳洲锰矿港口库存合计为48.7吨，环比-0.3万吨；高品锰矿港口库存（含澳洲、加蓬及巴西锰矿库存）合计167.3万吨，环比-12.1万吨。 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/29，钢联口径锰硅周产量19.5万吨，环比+0.3万吨，产量环比继续上升。10月份，钢联口径锰硅产量75.6万吨，环比-9.09万吨，1-10月累计产量844.64万吨，累计同比-120.21万吨或-12.46%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2024年11月锰硅招标量为12300吨，环比+300吨，同比-600吨； •河钢集团2024年11月锰硅招标价为6280元/吨，环比+80元/吨； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/29，锰硅周表观消费量12.48吨，周环比-0.15万吨，同比-1.03万吨。螺纹钢周产量227.88万吨，周环比-5.94万吨，截至当前累计产量同比-18.72%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/29，日均铁水产量为233.87万吨，环比-1.93万吨，截至当前累计产量同比-4.53%。1-10月份,统计局口径粗钢累计产量8.19亿吨，累计同比-3060万吨或-3.53%。 消费 •截至2024/11/29，钢联数据显示，钢厂盈利率继续回落，降2.6pct,报51.95%； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 05 库存 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/23，测算锰硅显性库存为46.8万吨，显性库存环比+0.7万吨，显性库存有所回升，当前库存较前期显著下降主要源自于注册仓单库存的显著降低（显性转隐性）； 显性库存（双周） 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 其中，钢联口径63家样本企业库存为20.9万吨，环比+1.4万吨。 钢厂库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 10月份，锰硅钢厂库存平均可用天数为14.85天，环比-0.12天。钢厂库存可用天数环比小幅回落，为近几年同期最低，钢厂继续维持低库存生产。 06 图形走势 锰硅期货走势 资料来源：文华财经，五矿期货研究中心 本周,锰硅盘面价格震荡小幅收高，价格向上触及压力位后有所回落，日线级别仍处于区间震荡之中，趋近于三角收敛末端，关注末端的方向选择。当前下方继续关注6100-6150元/吨（针对加权指数，下同）区间附近支撑，上方关注6600元/吨附近压力。目前无明显趋势，单边参与性价比仍较低，谨慎参与。 盘面延续宽幅震荡走势，关注12月份会议前后价格方向的选择 硅铁周报 2024/11/30 陈张滢（黑色建材组） CONTENTS目录 产业链示意图 周度评估及策略推荐 周度要点小结 ◆基差：天津72#硅铁现货市场报价6540元/吨，环比上周-30元/吨；期货主力合约（SF501）收盘价6318元/吨，环比上周-68元/吨；基差22元/吨，环比+38元/吨，基差率3.39%，基差处于历史统计值的中性略偏高水平。 ◆利润：硅铁测算即期利润，内蒙利润-12元/吨,环比+20元/吨；宁夏-278元/吨，环比-100元/吨；青海-66元/吨，环比持稳。 ◆成本：当前测算内蒙硅铁成本在6062/吨（非自发电），环比-20元/吨；宁夏在6278元/吨，环比持稳；青海6066元/吨，环比持稳。 ◆供给：钢联口径硅铁周产量12.08万吨，周环比-0.04万吨； ◆需求： 日均铁水产量为233.87万吨，环比-1.93万吨，截至当前累计产量同比-4.53%。10月，金属镁产量7.52万吨，环比+0.02万吨，1-10月累计产量72.74万吨，同比+14.23%。1-10月，我国累计出口硅铁34.68万吨，同比+2.7万吨或+7.8%； ◆库存：测算硅铁显性库存为9.93万吨，环比+0.2万吨。10月份，硅铁钢厂库存平均可用天数为14.29天，环比-0.34天，钢厂原材料库存环比小幅回落，处于历史同期显著低位，钢厂延续低库存经营模式。（本周无库存数据更新） 基本面评估 期现市场 硅铁基差 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/29，天津72#硅铁现货市场报价6540元/吨，环比上周-30元/吨；期货主力合约（SF501）收盘价6318元/吨，环比上周-68元/吨；基差22元/吨，环比+38元/吨，基差率3.39%，基差处于历史统计值的中性略偏高水平。 利润及成本 生产利润 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心注：以上利润为测算值，各厂商实际利润因技术及原料配比不同存在差异； 截至2024/11/29，硅铁测算即期利润，内蒙利润-12元/吨,环比+20元/吨；宁夏-278元/吨，环比-100元/吨；青海-66元/吨，环比持稳。（利润为测算值，仅供参考） 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/29，西北地区硅石报价215元/吨，环比持稳。兰炭小料报价940元/吨，环比持稳。 生产成本 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/29，主厂区电价基本持稳，其中内蒙地区电价环比下调0.0025元/度；当前测算内蒙硅铁成本在6062/吨（非自发电），环比-20元/吨；宁夏在6278元/吨，环比持稳；青海6066元/吨，环比持稳。（成本为测算值，仅供参考） 供给及需求 总产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/29，钢联口径硅铁周产量12.08万吨，周环比-0.04万吨；据钢联口径数据，10月份硅铁产量50.37万吨，环比上月+4.27万吨，1-10月累计产量456.77万吨，同比上年同期累计-0.14万吨或-0.03%。 主产区产量 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢招 •河钢集团2023年11月75B硅铁合金招标量均为1500吨，环比-536吨，同比-363万吨。 •河钢11月钢招价6550元/吨，环比-50元/吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 钢铁消费 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 截至2024/11/29，日均铁水产量为233.87万吨，环比-1.93万吨，截至当前累计产量同比-4.53%。1-10月份,统计局口径粗钢累计产量8.19亿吨，累计同比-3060万吨或-3