新股介绍：智能装备单项专家转型多领域

分析师 分析师：金兵邮箱：jinbing@hx168.com.cnSAC NO：S1120524050001联系电话： ►国内智能制造装备产业规模持续扩大，下游需求量前景广 阔。根据中商产业研究院发布的《2024-2029年中国智能制造装备行业分析及发展报告》显示，2023年智能制造装备产业规模约为3.2万亿元。中商产业研究院预测，2024年中国智能制造装备产业规模将进一步增长至3.6万亿元；“一带一路”沿线国家家电产业快速发展，智能制造装备需求较为旺盛；随着我国经济的持续增长，我国已成为全球最大的家用空调生产制造基地，空调产量和销量在持续扩大。 ►技术研发引领硬核创新，构建行业竞争壁垒。奥美森深耕智能装备领域多年，在成形工艺、工件流转、智能控制等核心技术领域优势显著，技术覆盖基础加工至智能管控全链条：其自主研发的强制式无收缩胀管工艺，解决传统胀管铜管收缩变形与原材料浪费问题，胀管合格率超99.6%、能耗降70%、原材料损耗降3%；创新无屑切割技术无毛刺碎屑，省去清洗工序、提升加工效率，已应用于长U机等核心产品；基于PLC边缘计算+数据透传网关的远程维护技术，可远程诊断设备故障与修改程序，降低设备平均能耗3%及维护成本10%；开发的专用控制器与控制软件（如数控胀管机控制软件V1.0），能实现三维建模、在线检测与数学模型重构，适配多场景定制化需求。 ►多领域协同，拓展增长空间。奥美森以换热器生产智能设备（胀管机、长U机等）和管路加工智能设备（弯管机、管路加工一体机等）为核心，产品服务于空调、冰箱等电器行业核心部件制造，是格力、美的等头部家电企业长期供应商，客户粘性强；核心产品覆盖换热器全生产流程，如胀管机可加工最小管径3.4mm铜管（行业主流5mm以上），适配小管径换热器趋势（降本50%、提效10%），契合“双碳”需求，2024年换热器生产智能设备收入2.47亿元（占主营业务69.89%），核心技术产品收入占比逐年提升至 88.36%，业务聚焦且转化效率高。同时，公司积极布局环保、风电、锂电新能源领域：SRF/RDF生产线成套设备实现固废“三化”处理，获中国电建等订单，2024年环保设备收入817.67万元（占比2.31%）；锂电池热压整形设备、风电叶片根部数控铣削机（自适应曲线控制、全自动无尘加工）已实现销售，推动公司从“电器装备专家”向“多领域智能装备服务商”转型。 风险提示 原材料价格波动风险、存货减值风险、流动性风险。 正文目录 1.行业：智能制造装备行业..............................................................................................................................41.1.我国智能制造装备行业现状........................................................................................................................41.2.家电行业智能装备情况...............................................................................................................................51.3.空调制造行业下游需求情况........................................................................................................................51.4.环保行业下游需求情况...............................................................................................................................62.奥美森：主营业务+历年财务数据+公司亮点...................................................................................................72.1.主营业务...................................................................................................................................................72.2.历年财务数据............................................................................................................................................82.3.公司亮点...................................................................................................................................................83.风险提示.....................................................................................................................................................9 图表目录 图1我国智能制造装备市场规模......................................................................................................................4图2我国2019-2024年家用空调产量...............................................................................................................5图3我国2019-2024年家用空调规模...............................................................................................................5图4我国2019-2024年家用空调内销市场规模.................................................................................................6图5我国2019-2024年商用空调市场规模........................................................................................................6图6公司与国内外主要电器生产企业合作.........................................................................................................7图7公司持续开发新客户................................................................................................................................7图8公司营业收入及增速变化.........................................................................................................................8图9公司归母净利润及增速变化......................................................................................................................8 1.行业：智能制造装备行业 1.1.我国智能制造装备行业现状 中国作为世界第一制造大国，从智能制造需求侧看，企业对于智能制造装备需求日益增强，中国将会是最大的智能制造装备市场，智能制造装备供应商迎来了良好的发展机遇。根据中商产业研究院发布的《2024-2029年中国智能制造装备行业分析及发展报告》显示，2023年智能制造装备产业规模约为3.2万亿元。中商产业研究院预测，2024年中国智能制造装备产业规模将进一步增长至3.6万亿元。 智能制造装备处于起步成长阶段，智能制造装备各行业应用不均衡。随着计算机、材料、能源以及相关领域技术的不断发展，智能装备在各行业都得到了一定规模的应用。但受到行业工艺特点、竞争格局等因素的影响，智能制造在不同行业存在技术应用和融合程度不均衡的特点。智能制造在轻工业、交通设备等制造行业的应用程度相对较低，空调换热器应用领域实现高度数控化的企业较少，仍有较大的上升空间。发行人自成立以来就致力于高效空调换热器制造设备的生产，经过近20年的研发投入和行业经验积累，已经拥有了覆盖空调换热器全生产流程的全自动化生产设备。空调换热器行业将受益于智能制造，以公司为代表的智能制造供应商，将通过智能化的制造装备和服务，提高空调换热器应用领域的自动化水平，为下游行业提供更加高效的智能化生产解决方案。 由于技术水平参差不齐，在面对相同的下游应用需求时，不同智能装备制造企业提供的解决方案往往差异性较大。除了部分通用设备按照客户特定的品牌选择以外，智能装备制造过程并没有固定的模式可以遵循。从整个生产线的布局，到具体元器件的选择，都可能存在差异，下游客户通常只给出精度、产能、占地面积、场地环境、产品图纸、工艺流程、质量要求和交货周期等指标，并未详细规定如何通过生产线实现上述要求，因此不同供应商的解决方式存在差异。 部分竞争者起步较晚、规模较小，存在研发能力薄弱、缺乏核心技术及自制装备、项目实施经验不足等问题，业务往往集中换热器生产装备低端应用领域，实现简单集成与应用，仅能实现自动化，而在全球知名厂商核心生产工艺等应用领域，由于工艺复杂，定制化及智能化要求较高，进入门槛较高。 1.2.家电行业智能装备情况 公司智能装备主要下游应用领域之一为家电行业，为家电生产厂商提供换热器生产智能设备、管路加工智能设备。家用电器作为消费领域中的重要组成部分，对我国经济增长有着十分关键的作用。我国家电行业已成为世界家电的最大制造基地和消费市场，在成本、质量方面领先国际同行，优势明显。随着房地产增速放缓，家电消费需求转型升级，我国家电行业整体增速放缓，家电行业的固定资产投资由大规模的新增产能投资逐步转为现有生产线的更新改造投资，固定资产投资总体上呈低速增长态势。虽然家电行业的传统需求市场已经趋于饱和，但是多年来我国作为全球最大的消费市场，巨大存量基础使更新换代、改造升级需求体量可观。未来在消费升级的需求下，中国家电企业将逐步完成从规模、成本、质量稳定性为主的初级竞争模式向以技术、特性、质量提升为主的高级竞争模式转变。 “一带一路”沿线发展中国家近年来经济快速发展，城市化进程加速，家电处于普及时期，家电的消费需求十分旺