宏观逻辑
中美贸易关系变化导致避险需求回升，风险资产波动增大，有色金属内部表现分化。铜波动较大，其他有色金属偏谨慎整理。近期美联储降息概率高，中国9月贸易数据超预期，市场快速反映利空后可能回归原有波动逻辑。短期强势品种可低吸，暂不过度追空。
本周关注
- 中国9月贸易账、CPI、PPI数据
- 贸易形势变化
- 美联储票委表态
铜市场
- 美国关税担忧升温，全球铜库存结构性矛盾凸显。
- 国内四季度宏观发力或提振铜需求。
- Freeport McMoRan印尼Grasberg矿山事故暂停生产，国内电解铜产量9月环比下降，预计四季度持续下降。
- 节后铜需求旺季，铜材企业开工率提升，或有原料补库需求。
- 沪铜短期上方压力89000-90000元/吨，下方支撑83000-84000元/吨。
- 期权策略：卖出近月轻度虚值看跌期权。
锌市场
- 贸易形势带来避险情绪反复，锌现货库存累库，海外偏强有提振。
- 关注出口窗口是否打开，内外反套机会。
- 沪锌上方压力22500-22600元/吨，下方支撑21800-22000元/吨。
- 暂时延续震荡整理消化宏观变化。
铝产业链
- 中美贸易摩擦不确定性较强，短空思路对待。
- 沪铝上方压力21000-21300元/吨，下方支撑20200-20500元/吨。
- 氧化铝现货价格下跌，建议偏空思路，上方压力3000-3200元/吨，下方支撑2600-2700元/吨。
- 再生铝合金因废料供应紧张支撑盘面，沪铝同频，短空思路，上方压力20800-21000元/吨，下方支撑20000-20200元/吨。
锡市场
- 中美贸易摩擦不确定性较强，市场情绪不定。
- 基本面旺季需求好转有限，建议短空操作。
- 上方压力290000-300000元/吨，下方支撑260000-270000元/吨。
- 期权策略：买入虚值看跌期权。
铅市场
- 贸易形势带来避险情绪反复，铅震荡回调，库存下滑。
- 10月中下旬供应修复后库存可能回升。
- 铅价区间波动，短期关注16500-16600元/吨支撑，上方17000-17200元/吨压力位。
- 区间震荡向下，可继续考虑较宽区间的期权双卖策略。
- 若其他有色金属企稳反弹，铅价可能反而走弱。
镍及不锈钢
- 避险情绪有所消化，印尼镍矿端扰动预期存，不锈钢需求转淡。
- MHP偏紧硫酸镍偏强，精炼镍供应充足库存高位带来压力。
- 沪镍整理走势，上方压力12.5-12.8万元，下方支撑11.8-12万元。
- 不锈钢期货震荡回落，支撑位12500-12600元/吨，上方压力13000-13200元/吨。
- 镍/不锈钢整理。
