冠通研究：内需支撑不足

内 需 支 撑 不 足 制作日期：2025年10月14日 【策略分析】 今日尿素盘面高开高走日内小幅下跌。昨日期货反弹，部分地方市场情绪转好，产销情况有所改善，主流地区今日报价有反弹，但需求依然疲软。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1490-1550元/吨，价格多上涨10-20元/吨。基本面来看，尿素日产量目前维持在19-20万吨左右的水平，工厂目前出货压力依然偏大，预计下周检修企业多于复产企业，产量有小幅减少趋势。需求端，华北地区天气转晴，秋季肥市场开启拿货，叠加昨日期货翻红，市场交投有好转。由于降雨天气的影响，秋季肥收尾时间预计延长，对尿素需求也零散化。2025年12月7日起，欧盟将对中国产硬木胶合板进口征收大幅提高的反倾销关税，关注后续关税贸易冲突对需求产生的影响。上游工厂维持高日产，但下游需求走货缓慢，尿素累库幅度偏大。整体来说，昨日反弹后，内需乏力支撑，今日表现为继续下挫，目前无向上驱动，短期低位震荡为主。 【期现行情】 期货方面：尿素主力2601合约1606元/吨开盘,高开高走，日内小幅下跌，最终收于1597元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-0.50%，持仓量321992手（-4162手）。 2025年10月14日，尿素仓单数量6570张，环比上个交易日-347张，其中铁岭东北丰-90张，辽宁佳时-122张，辽宁化肥（爱普控股）-100张，黑龙江隆信-35张。 现货方面：昨日期货反弹，部分地方市场情绪转好，产销情况有所改善，主流地区今日报价有反弹，但需求依然疲软。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1490-1550元/吨，价格多上涨10-20元/吨。 【基本面跟踪】 基差方面：今日现货市场主流报价下降，期货收盘价下降；以河南地区为基准，基差环比上个交易日走强，1月合约基差-57元/吨（+33元/吨）。 供应数据：肥易通数据，2025年10月14日，全国尿素日产量19.82万吨，较昨日持平，开工率83.75%。 冠通期货研究咨询部王静执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。