核心观点与市场分析
- 市场情绪与价格走势：今日尿素期货市场平开低走，呈现偏弱震荡，现货价格继续下挫，期货反弹乏力，市场情绪欠佳。整体处于震荡筑底阶段，上方关注1730元/吨压力位，但宽松格局尚未逆转，市场缺乏驱动。
- 供应端：尿素日产随着装置复产提升至19万吨以上，压制价格。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格多在1600-1630元/吨，河北部分工厂报价1670-1680元/吨，但高报价主要执行出口订单。
关键数据
- 期货合约：尿素主力2601合约开盘1681元/吨，收于1670元/吨，跌幅-0.65%，持仓量286823手（+5335手）。前二十名主力持仓席位显示多头净增3015手，空头净增2691手。
- 仓单数据：尿素仓单数量8188张，环比减少80张，其中辽宁化肥减少23张，眉山邦力达减少12张，安徽中能减少45张。
- 现货价格：山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价1600-1630元/吨，河北部分工厂1670-1680元/吨（出口订单为主）。
- 基差：以河南地区为基准，1月合约基差-20元/吨（+1元/吨），环比走强。
- 供应量：全国尿素日产量19.6万吨，开工率82.82%。
- 下游需求：复合肥产能利用率38.63%（较上周提升0.81个百分点），三聚氰胺产能利用率56.78%（较上周增加1.4个百分点）。
研究结论
- 供应压力持续：尿素日产高位运行，库存高企且大幅高于往年同期，制约价格上行。
- 需求端疲软：复合肥工厂开工率增速放缓，终端需求疲软，前期备货已近7/8成，企业以库存去化为重点，后续大幅提升开工率的几率不大。
- 市场驱动不足：宏观影响下大宗商品集体下挫，盘面震荡筑底，缺乏明确驱动因素，但后续存在反弹机会。
