冠通研究：上行乏力，尾盘收平

策略分析

• 市场表现：尿素期货主力2601合约高开低走，尾盘收平，收于1713元/吨，持仓量236446手，涨跌幅-0.00%。仓单数量8299张，环比增加371张。
• 基本面：
  • 供应：上游工厂报价弱稳，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1650-1680元/吨。尿素日产18.34万吨，开工率77.49%，处于正常检修减产状态，整体供应宽松。
  • 需求：受阅兵及会议影响，复合肥工厂开工下滑，但预计本周逐步复产。成品库存偏高，终端需求增量有限，东北到货小幅回升，但备肥缓慢。
  • 出口：印度9月标购价格明显低于上期，东海岸最低462.45美元/吨CFR，投标总量560万吨创历史新高，短期出口提振有限。
• 期现：期货主力合约阴线收平，基差走弱（1月合约基差-13元/吨），现货报价稳定但成交不畅。
• 观点：下游内需不足，短期出口提振有限，尿素偏弱运行，后续秋季肥及淡储托底，谨慎追空，预计有技术性回弹。

期现行情

• 期货：主力合约1713元/吨，阴线收平，持仓量微增，多空席位变化明显（银河期货净多1519手，东证期货净空2186手）。
• 现货：上游报价弱稳，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1650-1680元/吨，新单成交不畅。

基本面跟踪

• 基差：河南地区1月合约基差-13元/吨，环比走弱。
• 供应：全国尿素日产量18.34万吨，开工率77.49%。