核心观点与关键数据
- 市场现状：原油逐步退出季节性出行旺季，但EIA数据显示美国原油、汽油及精炼油库存超预期累库，整体油品库存增加。
- OPEC+政策：OPEC+决定自2025年10月起实施每日13.7万桶的产量调整，165万桶/日的额外减产可根据市场形势变化部分或全部恢复。
- 供需分析：EIA预计2025年下半年全球石油库存增幅约210万桶/日，布伦特原油均价预计从67.22美元/桶上调至67.80美元/桶，但四季度将跌至59美元/桶；IEA将2025年全球石油供应增长预期上调20万桶/日至270万桶/日。
- EIA数据：美国截至9月5日当周原油库存增加393.9万桶，汽油库存增加145.8万桶，精炼油库存增加471.5万桶，库欣原油库存减少36.5万桶。
- 供给端：OPEC 7月份原油产量下调7.3万桶/日至2747.0万桶/日，2025年8月产量环比增加47.8万桶/日至2794.8万桶/日；美国原油产量增加7.2万桶/日至1349.5万桶/日。
- 需求端：美国原油产品四周平均供应量减少至2088.8万桶/日，汽油和柴油需求环比减少。
研究结论
- 中长期：原油供需将转弱，建议逢高做空为主。
- 短期：原油价格大跌已部分释放OPEC+会议利空，市场关注欧美是否对俄罗斯原油加大制裁，以及中东地缘政治风险。建议暂时观望。
- 其他因素：伊拉克等国提交最新补偿计划，缓解供应增加压力；以色列袭击卡塔尔代表团、乌克兰加大对俄罗斯石油基础设施的打击，加剧中东地缘政治风险。
