冠通研究：盘面震荡收平

策略分析

今日尿素期货低开高走，最终收平。基本面方面，上游工厂报价下调，行情成交疲软，厂内库存去化不畅，价格承压。下周尿素企业装置多发临检，供应量预计继续减少。需求端，复合肥企业开工负荷环比上升1.98%，但开工率已同比偏高，后续提升有限，工厂预收单为主，库存高位，囤货意愿低。三聚氰胺开工大幅下降拖累尿素内需。库存端，本期厂内库存累库，主要因农需结束后下游拿货积极性不佳，贸易商拿货增多。整体来看，尿素需求疲弱，基本面支撑乏力，盘面短期弱势整理为主。

期现行情

期货方面，尿素主力2601合约1726元/吨低开高走日内收平，收于1737元/吨，涨跌幅0.00%，持仓量182607手（+7865手）。前二十名主力持仓席位中，多头+7080手，空头+5115手。其中，兴证期货净多单增加1572手，徽商期货净多单减少879手；东证期货净空单减少2032手，华泰期货净空单增加980手。

现货方面，上游工厂报价下调，行情成交疲软，厂内库存去化不畅，价格承压。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围多在1680-1700元/吨，个别工厂低端成交1660元/吨。

基本面跟踪

基差方面，今日现货市场主流报价下降，期货收盘价上调，以山东地区为基准，基差环比走弱，进入无风险套利区间，1月合约基差-17元/吨（-46元/吨）。

供应数据：肥易通数据，2025年8月15日，全国尿素日产量19.15万吨，较昨日-3000吨，开工率81.54%。

研究结论

尿素期货短期弱势整理为主，需关注印标招标情况。基本面支撑乏力，需求疲弱，库存高位，价格承压。