冠通期货研究报告：内需低位支撑

行情分析

• 尿素盘面：今日尿素盘面低开高走，整体偏强。
• 现货市场：维持弱稳运行，成交氛围冷清。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1490-1540元/吨。
• 基本面：
  • 供应端：工厂装置检修与复产并行，日产持平但同比偏低，原料动力煤价格持续上行，成本端走强。
  • 需求端：市场成交低迷，秋季肥收尾为主，复合肥工厂降低开工负荷，终端以消化库存为主，东北地区开工推迟至十一月，复合肥开工负荷难有大量提升。
• 短期趋势：盘面止跌回稳，天气转好，农需有低位支撑，但内需难以消化高位库存，行情弱稳为主。

期现行情

• 期货：尿素主力2601合约1597元/吨开盘，低开高走，收于1609元/吨，涨跌幅+0.12%，持仓量312167手（-10020手）。
• 仓单：尿素仓单数量6057张，环比减少181张，其中倍丰种业-100张，辽宁化肥-50张，辽宁化肥（爱普控股）-1张，辽宁佳时-30张。
• 主力持仓：多头-4744手，空头-6335手。宏源期货净多单-1133手，中泰期货净多单-1087手；中信期货净空单-1310手，东证期货净空单-2577手。
• 现货：维持弱稳运行，成交氛围冷清。山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围在1490-1540元/吨。

基本面跟踪

• 基差：以河南地区为基准，1月合约基差-69元/吨（-19元/吨），环比走弱。
• 供应数据：全国尿素日产量19.5万吨，较昨日持平，开工率82.39%。

研究结论

• 短期内尿素市场受成本端支撑，但需求端疲软，行情弱稳为主。农需有低位支撑，但高位库存难以消化，需关注天气和农需恢复情况。