原油周报：冠通期货研究报告

研究咨询部苏妙达执业资格证号：F03104403/Z0018167 发布时间：2026年04月20日 行情分析 4月5日，石油输出国组织与非OPEC产油国组成的“OPEC+”中8个成员国举行会议，决定自2026年5月起将原油日产量上调20.6万桶，延续此前逐步退出自愿减产的安排，不过目前中东产油国自身被迫减产，该政策对原油价格影响较小。EIA数据显示，美国原油库存超预期减少，同时成品油去库较多，整体油品库存继续减少。市场聚焦中东局势，伊朗原油产量和出口量较大，伊朗日产原油约330万桶，占全球产量的3%，日均出口约160万桶，且位于原油海运要道—霍尔木兹海峡。2025年每日约有1300万桶原油通过该海峡，占全球海运原油流量的约31%。4月中旬的美伊谈判未达成协议，双方在核问题、霍尔木兹海峡控制权、黎巴嫩停火、资产解冻及制裁解除等均存在分歧，即便战争结束，从物流重启到中东产油国恢复正常产量也将耗时数月。此外，美军对伊朗的封锁已开始，美军也已扩大对伊朗航运物资封锁范围，将武器、弹药、原油、成品油、钢铁、铝等纳入其中，伊朗油轮进出受影响。美国财政部长贝森特称美国将不再延长伊朗和俄罗斯石油制裁豁免，美国财政部网站发布新一轮涉伊及反恐制裁措施。伊朗外长上周五称在停火期间，伊朗对所有商船开放霍尔木兹海峡，但18日傍晚起，伊朗称因美国违规，再度封锁霍尔木兹海峡，直至美国的封锁解除。霍尔木兹海峡通航船只数量再次降至低点。特朗普19日表示，美国代表将于20日晚抵达伊斯兰堡参加美伊谈判。但据多家伊朗媒体19日报道，伊朗已为战火重燃做好准备，拒绝参加与美国的第二轮谈判。近日美伊双方的谈判仍存不确定性，原油大幅波动风险仍在，中东消息频繁，近期美伊仍有可能谈判，对原油价格扰动极大，建议谨慎参与。 原油价格冲高回落SC原油日K线 周初美军对伊朗的封锁正式开始，原油价格上涨。但随着市场传出美伊双方均有所让步，将于近日开启新一轮停火谈判，原油价格有所下跌。周五晚间，美伊双方均宣布开放霍尔木兹海峡，原油价格大幅下挫。但伊朗伊斯兰革命卫队海军公共关系部门18日发表声明称，由于美国违反停火承诺，未解除对伊朗港口和船只的海上封锁，因此从当天傍晚起封锁霍尔木兹海峡。两艘印度油轮遭受伊朗袭击，原油价格跌幅收窄。 数据来源：博易大师,冠通研究 原油供给端 OPEC最新月报显示OPEC 3月份的原油总产量平均为2078.8万桶/日，较2月大幅减少787.8万桶/日，主要受伊拉克、沙特阿拉伯、阿联酋和科威特产量下降拖累。这是自上世纪80年代有数据记录以来的最大降幅。报告显示，伊拉克3月产量降幅最大，减少256万桶/日，至163万桶/日；其次沙特减少231万桶/日，至780万桶/日。美国原油产量4月10日当周环比持平于1359.6万桶/日，美国原油产量仍在历年同期最高位附近。 美国战略石油储备（SPR）库存环比减少414.4万桶至4.092亿桶，为2022年9月30日当周以来最高，美国连续3周释放石油战略储备。 央行降息 美元指数走势 美联储理事沃勒对降息持谨慎态度，警告长期冲突风险；美联储戴利：可能维持利率不变；若通胀加速，则需加息；若冲突迅速结束，则可能降息。 美国、欧洲汽油裂解价差分别上涨8.5美元/桶、21美元/桶；美国、欧洲柴油裂解价差均上涨3美元/桶。 根据美国能源署最新数据显示美国原油产品四周平均供应量减少至2058.2万桶/日，较去年同期增加5.20%，较去年同期偏高幅度有所增加。其中汽油周度产量环比增加6.12%至908.8万桶/日，四周平均产量在881.6万桶/日，较去年同期增加2.57%；柴油周度产量环比减少5.42%至384.0万桶/日，四周平均产量在387.7万桶/日，较去年同期增加1.15%，汽油环比增加较多，带动美国原油产品单周供应量转而环比增加0.62%。 美国原油库存 4月15日晚间，美国EIA数据显示，美国截至4月10日当周原油库存减少91.3万桶，预期为增加15.4万桶，较过去五年均值高了4.85%；汽油库存减少632.8万桶，预期为减少207.7万桶；精炼油库存减少312.2万桶，预期为减少243.7万桶。库欣原油库存减少172.7万桶。EIA数据显示，美国原油库存超预期减少，同时成品油去库较多，整体油品库存继续减少。 地缘风险 伊朗伊斯兰革命卫队海军公共关系部门18日发表声明称，由于美国违反停火承诺，未解除对伊朗港口和船只的海上封锁，因此从当天傍晚起封锁霍尔木兹海峡。伊朗武装部队哈塔姆安比亚中央总部发言人表示，美军19日在阿曼湾海域袭击一艘伊朗集装箱货船，伊朗武装部队随后发射多架无人机，打击数艘美方军舰。美军中央司令部19日在社交媒体发表声明说，美军当天向一艘驶往伊朗阿巴斯港的伊朗货船开炮，使其失去推进动力，美海军陆战队员随后登上并控制这艘船。据伊朗光明通讯社18日报道，伊朗最高国家安全委员会秘书处就与美国谈判的最新进展发表声明说，伊朗决心对霍尔木兹海峡的交通进行监督和控制，直至战争彻底结束、地区实现持久和平。 特朗普19日表示，美国代表将于20日晚抵达伊斯兰堡参加美伊谈判。但据多家伊朗媒体19日报道，伊朗已为战火重燃做好准备，拒绝参加与美国的第二轮谈判。以色列国防军18日晚间说，以军在黎巴嫩南部“前沿防线”附近打击了一个武装人员小组，并称此类行动（出于自卫及消除紧迫威胁所采取的行动）“不受停火限制”。 数据来源：网络资料,冠通研究 分析师苏妙达：F03104403/Z0018167投资有风险，入市需谨慎。 分析师介绍： 苏妙达，苏州大学化学专业硕士，本科学习高分子材料与工程专业，2016年进入期货行业从事聚烯烃等化工品的研究，具有多年的化工学习和研究经历。目前负责化工产业链的研究，注重基本面研究，对化工产业链的上下游有深入的了解。多次在期货日报、中国期货等行业媒体上发表文章，分享观点。 期货从业资格证书编号：F03104403 联系方式 公司地址：北京市朝阳区朝外大街甲6号万通中心D座20层（北京总部）E-mail：sumiaoda@gtfutures.com.cn 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 注:本报告中有关现货市场的资讯与行情信息，来源于国家统计局、隆众资讯、EIA、OPEC、IEA、金十数据网站等 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。