农产品周报：缺乏明确指引，豆粕价格震荡运行

粕类市场要闻与重要数据 期货方面，上周末收盘豆粕2601合约2922元/吨，环比下跌6元/吨，跌幅0.2%；上周末收盘菜粕2601合约2391元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅1.24%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2990元/吨，环比上涨20元/吨，现货基差M01+68，环比上涨26；江苏地区豆粕现货价格2880元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M01-42，环比下跌4；广东地区豆粕现货价格2890元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M01-32，环比下跌4。福建地区菜粕现货价格2590元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M01+199，环比下上涨20。 豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司称，截止2025年9月20日，巴西2025/26年度大豆播种进度为0.6%，高于一周前的0.1%，也高于去年同期的0.2%，但是低于五年均值1.0%巴西全国谷物出口商协会表示，截至10月底，巴西大豆出口量预计将达到1.022亿吨，超过2024年和2023年全年的出口量。美国农业部发布的压榨周报显示，截至2025年10月03日的一周，美国大豆压榨利润为2.82美元/蒲式耳，前一周为2.84美元/蒲式耳，环比减幅0.70%；去年同期为3.89美元/蒲式耳，同比减幅27.51%。 国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第39周国内全样本油厂大豆到港共计39船约253.5万吨大豆。其中华东及沿江11船，山东及河南10.5船，华北及西北6船，东北2船，广西3.5船，广东3船，福建3船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第40周油厂大豆实际压榨量175.57万吨，开机率为49.01%；较预估低0.62万吨。国庆期间库存及提货数据暂停。截止到2025年9月26日，国内饲料企业豆粕库存天数为9.60天，较9月19日增加0.18天，增幅1.83%，较去年同期增加6.68%。 菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至10月3日沿海油厂菜籽压榨量2.0万吨，较上期基本持平；截至10月3日沿海油厂菜油产量为0.82万吨，较上期持平；截至10月3日沿海油厂菜粕产量为1.18万吨，较上期持平。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 USDA出口报告表示，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年10月2日当周，美国大豆出口检验量为76.8万吨，此前市场预估为60-80万吨，前一周修正后为61.1万吨，初值为59.4万吨。截至2025年10月3日当周，美国大豆出口检验量为162.6万吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为303万吨，上一年度同期为355.5万吨。巴西外贸秘书处数据显示，9月份巴西大豆出口量734.1万吨，高于去年同期的610.6万吨；日均出口量33.4万吨，同比增长20.2%。近期由于美国政府停摆导致数据暂未更新，因此美豆及国内豆粕市场缺乏明显数据指引，整体震荡运行为主。短期来看，国内下游大豆供应依旧充足，进口大豆持续到港，油厂开机率持续偏高，国内大豆供应目前仍较为充足。而当前美豆收获加速，巴西新季大豆播种顺利，中美谈判仍无明显进展，但国内交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告，未来仍需重点关注政策端的变化情况。 策略谨慎偏弱 风险 玉米要闻与重要数据 期货方面，上周收盘玉米2511合约2125元/吨，环比下跌18元，跌幅0.84%；淀粉2511合约2432元/吨，环比下跌36元/吨，跌幅1.46%。现货方面，鲅鱼圈港玉米现货价格2180元/吨，较上周下跌120元/吨，现货基差C2511+55，较上周上下跌102；吉林地区玉米淀粉现货价格2560元/吨，较上周上下跌10元/吨，现货基差CS2511+128，较上周上涨26。 玉米：供应方面，据中国海关数据显示：2025年8月玉米进口量3.6万吨，同比减91.56%。1-7月进口玉米总量88.5万吨，同比减92.90%。需求方面，2025年10月2日至10月8日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米119.27万吨，环比上周增加3.16万吨。全国玉米加工总量为54.45万吨，较上周增加1.78万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.8万吨，较上周产量增加1.22万吨；周度开机率为51.81%，较上周升高2.36%。库存方面，加工企业玉米库存总量233.4万吨，较上周增加14.64%，同比下降14%。 淀粉：供应方面，据样本点统计数据显示，全国玉米加工总量为54.45万吨，较上周增加1.78万吨；周度全国玉米淀粉产量为26.8万吨，较上周产量增加1.22万吨；周度开机率为51.81%，较上周升高2.36%。全国玉米淀粉企业淀粉库存总量119.1万吨，较上周增加4.30万吨，周增幅3.75%，月增幅4.57%；年同比增幅31.17%。第41周国内商品玉米淀粉表观消费量22.5吨，环比降低2.18万吨。利润方面，吉林玉米淀粉对冲副产品利润为-260元/吨，较上周降低25元/吨；山东玉米淀粉对冲副产品利润为-64元/吨，较上周升高17元/吨；黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润为-51元/吨，较上周升高127元/吨。参考资讯来源：钢联数据 市场分析 国际方面，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年9月25日当周，美国玉米出口检验量为152.7万吨，此前市场预估为110-160万吨，前一周修正后为138.6万吨，初值为132.9万吨。本作物年度迄今，美国玉米出口检验量累计为509.7万吨，上一年度同期为335万吨。国内方面，供应端，东北部分地区玉米新粮开始陆续上市，当前的开秤价格略高于去年，但本年度玉米整体产量有所增加，因此随着后续新季玉米的集中上市，预计未来的收购价格将有所下调。另一方面，由于部分地区降雨的影响使得收获阶段的玉米受到一定的影响，出现了一定的霉变现象，后续需持续关注。但相较于去年气温下降的缓慢，今年东北的天气已经逐步转凉，有利于玉米的存储，因此后续需重点关注新粮上市后粮农的售卖积极性及收购情况。 策略谨慎偏弱 风险玉米收获情况 图表 图1：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图2：豆粕主力期货价格............................................................................................................................................................4图3：菜粕现货均价....................................................................................................................................................................4图4：菜粕主力期货价格............................................................................................................................................................4图5：玉米现货均价....................................................................................................................................................................4图6：玉米主力期货价格............................................................................................................................................................4图7：玉米淀粉现货均价............................................................................................................................................................5图8：玉米淀粉主力期货价格....................................................................................................................................................5图9：油厂日度压榨....................................................................................................................................................................5图10：油厂豆粕周度产量..........................................................................................................................................................5图11：油厂豆粕成交量..............................................................................................................................................................5图12：油厂豆粕提货量..............................................................................................................................................................5图13：油厂豆粕库存..................................................................................................................................................................6图14：豆粕进口数量..................................................................................................................................................................6图15：油厂菜粕产量........................................................................