招商电新继续强call六氟电解液800VHVDC继续强推六氟

六氟涨价加速

• 10月份散单涨价接近20%，供需逆转推动价格上行。
• 六氟后续预判：
  a) 能以涨势穿越淡季周期；
  b) 本轮底部涨幅超30%（达7万元/吨），但可能只是开始，明年Q2更确定（上一轮高点近60万元）。

锂电板块投资重心切换

• 8月核心驱动是储能需求拉动（电芯确定性高），建议关注六氟等供需逆转环节。
• 优先推荐六氟、溶剂/添加剂企业：
  • 天际股份：4.5万吨六氟产能（在建2万吨），涨价弹性最大，26年化利润10-12亿元。
  • 天赐材料：12万吨六氟产能，电解液市占率超35%，自产六氟/FSI/添加剂，有定价权。
  • 海科新源：溶剂70万吨满产，VC添加剂规模领先。
  • 胜华新材：溶剂第一梯队，形成溶剂-六氟-电解液内循环产业链。
  • 多氟多：6万吨六氟产能，电池出货有望8GWh。

800V HVDC趋势明确

• 海外厂商（纳微、英诺赛科等）加速布局，国内大客户渗透率超40%（海外不到2%）。
• 市场或提前给估值，中国公司有望受益电源出海，A股潜在参与者众多。
• 推荐标的：科华数据、科士达、盛弘股份/禾望电气、麦格米特等。

SOFC与绿色甲醇

• SOFC：BE公司与Brookfield签50亿美元订单（大涨30%），美国AI供电问题或推动SOFC发展。
  • 国内关注：三环集团（电子）、佛燃能源、壹石通。
• 绿色甲醇：IMO投票在即，美国提出反对，国内推广新能源非电利用，氢氨醇值得长期关注。