电子行业周报：地缘政治扰动加强国产替代趋势，国产半导体产业链升级持续推进

核心观点

地缘政治扰动加强，国产替代趋势明显，国产半导体产业链升级持续推进。

上周回顾

• 电子行业上周下跌2.63%，位列申万一级行业第30位。
• 估值方面，计算机、国防军工、电子行业市盈率分别为72.56、68.79、72.56，位列前三。
• 细分板块方面，集成电路封测上涨1.57%，模拟芯片设计、LED、数字芯片设计板块估值水平位列前三。

关键事件

• 特朗普宣称加征关税：美国总统特朗普宣布自2025年11月1日起，对中国输美商品加征100%关税，并宣布对所有关键软件实施出口管制。建议关注寒武纪、海光信息、中芯国际、中微公司、华虹公司。
• 高通违法收购案：中国市场监管总局对高通公司违法收购以色列Autotalks公司立案调查。
• AMD与OpenAI合作：AMD与人工智能巨头OpenAI达成价值数百亿美元的合作协议，联合开发基于AMD处理器的AI数据中心，并承诺购买价值6千兆瓦的AI芯片。AMD首席执行官苏姿丰看好AI技术潜力。

行情分析及展望

• 周涨幅排行：通富微电（封测）、信维通信（消费电子零部件及组装）、香农芯创（家电零部件）包揽前三，周涨幅分别为13.52%、11.47%、10.69%。
• 行业重点公司估值水平和盈利预测：暂无具体数据。
• 行业高频数据：
  • 台湾电子行业指数近两周震荡上行，近两年呈现震荡下行趋势。
  • NAND和DRAM价格整体呈现波动下降趋势。
  • 全球半导体销售额自2024年4月触底以来逐步攀升，2025年8月同比增长21.70%。
  • 面板价格保持稳定态势。
  • 国内手机出货量同比下降，全球手机出货量逐渐回暖。
  • 无线耳机出口量持续增长，看好其未来成长。
  • 中国智能手表产量在2024年出现反弹，未来有望集成更多AI功能。
  • 全球PC出货量逐渐回暖，AI大模型落地给PC产业链带来新的创新驱动力。
  • 新能源车销量保持强劲增长势头。

行业动态跟踪

• 半导体：
  • 英伟达获对阿联酋出口许可，每年50万个GPU。
  • 三星已向高通提供2nm骁龙8 Elite Gen 5样品。
  • AMD与OpenAI达成6GW芯片供应协议。
• 消费电子：
  • 苹果据称正重绘权力版图，供应链、健康、硬件三线人事变动。
  • 苹果HomePod Touch新品预计明年初发布对标亚马逊。
  • 谷歌Pixel 10曝出严重摄像头故障和蓝牙故障。
• 汽车电子：
  • 特斯拉新款Model 3/Y降价，市值蒸发650亿美元。
  • 小米汽车发布十一假期出行报告：累计里程超2.61亿公里。

风险提示

• 中美“关税战”加剧风险
• 中美科技竞争加剧风险
• 国产先进制程进度不及预期风险
• 国内AI模型大厂资本开支不及预期风险