贸易摩擦预期升温，市场避险需求上升：贵金属周报

贵金属周报 贵金属 贸易摩擦预期升温，市场避险需求上升 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 核心观点 今年国庆假期国际黄金价格持续上涨。纽约期金和伦敦金突破4000美元/盎司关键心理关口，假期涨幅超4%，年内涨幅超50%。此番金价强势表现主要源于三大驱动因素的共振：1.避险需求激增：政府停摆与地缘冲突主导；2.货币政策预期：降息交易与美元信用受损；3.资金结构性涌入：央行与ETF买盘共振全球央行净购金潮延续。技术上，持续关注海外金价4000美元多空博弈，对应国内900元关口。 作者声明 上周五夜盘因美国总统特朗普在社交媒体发文称将对中国加征100%关税，这导致商品和美股普跌，金价震荡上行。中美贸易摩擦使市场避险情绪升温，利好贵金属，黄金或持续强于白银。而短期的资产普跌可能出现流动性问题，即“拆东墙补西墙”，进而使金价短期承压，可参考今年4月走势。预计贵金属或呈现先抑后扬走势，可关注4000美元关口支撑，对应沪金900关口。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1行情回顾....................................................................41.1周度走势................................................................41.2指标涨跌幅..............................................................42贸易摩擦升温，避险需求上升...................................................53其他指标追踪................................................................64结论........................................................................8 图表目录 图1美元指数联动.......................................................................................................................................................4图2数据一览................................................................................................................................................................4图3美元指数联动.......................................................................................................................................................5图4美债实际收益率联动.........................................................................................................................................5图5美股走势................................................................................................................................................................5图6波动率变化...........................................................................................................................................................5图7 CFTC周度持仓报告...........................................................................................................................................6图8全球主要黄金ETF持仓(吨).............................................................................................................................6图9纽约金银比值.......................................................................................................................................................7图10美债10-2年期利差走势...............................................................................................................................7 1行情回顾 1.1周度走势 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 1.2指标涨跌幅 2贸易摩擦升温，避险需求上升 今年国庆假期国际黄金价格持续上涨。节后金价维持强势，纽约金和伦敦金相继站上4000美元。 周五夜盘由于美国总统特朗普在社交媒体上发言，欲对中国加征100%关税，市场避险情绪快速上升。但金价整体呈现震荡上行，并未单边上行，我们认为这很大程度上是由于全球资产普跌，由于短期流动性问题导致金价承压运行。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周五夜盘，由于中美贸易摩擦预期快速升温，市场恐慌情绪快速蔓延，美股大幅下挫。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 3其他指标追踪 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周ETF持仓量变化不大。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周避险情绪升温，黄金涨幅大于白银，金银比值持续上升。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周五由于中美贸易摩擦预期升温，10年期美债收益率下行明显，10-2利差收窄。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 4结论 今年国庆假期国际黄金价格持续上涨。纽约期金和伦敦金突破4000美元/盎司关键心理关口，假期涨幅超4%，年内涨幅超50%。此番金价强势表现主要源于三大驱动因素的共振：1.避险需求激增：政府停摆与地缘冲突主导；2.货币政策预期：降息交易与美元信用受损；3.资金结构性涌入：央行与ETF买盘共振全球央行净购金潮延续。技术上，持续关注海外金价4000美元多空博弈，对应国内900元关口。 上周五夜盘因美国总统特朗普在社交媒体发文称将对中国加征100%关税，这导致商品和美股普跌，金价震荡上行。中美贸易摩擦使市场避险情绪升温，利好贵金属，黄金或持续强于白银。而短期的资产普跌可能出现流动性问题，即“拆东墙补西墙”，进而使金价短期承压，可参考今年4月走势。预计贵金属或呈现先抑后扬走势，可关注4000美元关口支撑，对应沪金900关口。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。