供需边际有所转弱 螺纹铁矿短期承压运行

发布时间：2025-10-13 14:16:45作者：财达期货来源：财达期货 行情复盘 10月10日，螺纹钢期货主力合约收涨0.52%至3103.0元。 资金流向 10月10日收盘，螺纹钢期货资金整体流入9021.61万元。 背景分析 本周建材成交量继续略微减少，而螺纹表观消费量下滑比较明显。其中建材5日平均成交量环比减少0.16万吨至10.49万吨，而螺纹表需环比减少95.06万吨至146.01万吨，从绝对量来看，螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。 后市展望 国庆期间螺纹表需下滑幅度超过去年同期水平，库存累库幅度超过前三年同期水平，螺纹供需边际有所转弱。另外关注交割仓单以及外资持仓是否有边际转弱迹象，进而对盘面构成一定压力。 研报正文研报正文 【螺纹钢】 期货方面：本周螺纹01合约在多头主力减仓驱动下维持窄幅整理走势。截止周五，螺纹01合约收于3103元/吨，环比上周下跌11元，周跌幅0.35%。 现货方面：本周螺纹主流地区价格普遍小幅下调，整体成交略微转弱。截止周五，全国螺纹平均报价下调25元至3263元/吨;其中上海地区螺纹价格下调10元至3250元/吨;杭州地区螺纹价格下调10元至3300元/吨;北京地区螺纹价格上调10元至3180元/吨;天津地区螺纹价格维持不变3220元/吨;广州地区螺纹价格下调10元至3310元/吨。 基本面：供给方面：全国247家钢厂高炉开工率84.27%，环比减少0.02%，同比增加3.48%;高炉炼铁产能利用率90.55%，环比减少0.10%，同比增加3.04%;全国90家电炉钢厂平均开工率67.06%，环比上升1.19%，同比上升1.8%;电炉平均产能利用率51.07%，环比上升0.23%，同比上升3.01%。螺纹周产量环比减少3.62万吨至203.4万吨，同比来看仍处于低位水平。 短流程钢厂：目前华东地区电炉测算成本3235元，环比减少12元，螺纹电炉利润亏损285元，环比上周亏损幅度走扩28元。本周全国电炉开工率、产能利用率开始缓慢恢复。从停复产情况来看，在本调研周期内，有1座电弧炉复产，没有电弧炉检修，详情如下：华东安徽区域一钢厂于10月3日开始复产，涉及70T电弧炉一座，影响日产约0.15万吨。 长流程钢厂：目前华东地区粗钢测算成本2923元，环比增加17元，螺纹高炉利润盈利27元，环比上周减少57元。本周国内高炉开工率以及产能利用率开始略微减少，随着焦炭第一轮提涨落地，叠加近期原料开始走强于成材价格，长流程钢厂利润收缩比较明显。 需求方面：本周建材成交量继续略微减少，而螺纹表观消费量下滑比较明显。其中建材5日平均成交量环比减少0.16万吨至10.49万吨，而螺纹表需环比减少95.06万吨至146.01万吨，从绝对量来看，螺纹表观消费量仍维持同期低位水平。 库存方面：本周五大钢材品种库存以及螺纹库存出现明显累库。截止周五，螺纹总库存环比增加57.39万吨至659.64 万吨，从绝对量来看，目前螺纹库存仍维持同期低位水平;其中螺纹社库环比增加23.96万吨至467.3万吨，厂库环比增加33.43万吨至192.34万吨。 基差方面：截止周五，上海地区螺纹为最低仓单报价为3250元/吨，升水螺纹01合约147元，环比上周走扩1元，目前螺纹基差位置处于均值之上，随着下游需求逐步恢复，预计后期螺纹基差开始收缩概率较大。 综合研判：国庆期间螺纹表需下滑幅度超过去年同期水平，库存累库幅度超过前三年同期水平，螺纹供需边际有所转弱。另外关注交割仓单以及外资持仓是否有边际转弱迹象，进而对盘面构成一定压力。 【铁矿石】 期货方面：本周铁矿01合约在多头主力增仓驱动下维持偏强整理。截止周五，铁矿01合约以795.0元/吨收盘，环比上周上涨5.0元/吨，周涨幅0.63%。 现货方面：本周进口矿主流品种价格普遍小幅上调，国产铁精粉价格继续维稳运行，整体成交一般。截止周五，青岛港61.5%PB粉报价上调3元至788元/吨;天津港61.5%PB粉上调9元至805元/吨;青岛港65.3%卡粉上调3元至923元/吨;青岛港62.5%PB块报价上调3元至919元/吨;青岛港62.5%纽曼块报价上调2元至915元/吨;青岛港60.5%金布巴粉报价上调2元至758元/吨;青岛港56.8%超特粉报价上调3元至716元/吨;唐山66%精粉价格指数上调12元至1015元/吨。 基本面:供给方面：截止6日，澳巴铁矿发运总量2825.9万吨，环比减少38.1万吨。澳洲发运量1979.9万吨，环比减少48.1万吨，其中澳洲发往中国的量1661.2万吨，环比减少110.2万吨。巴西发运量846.0万吨，环比增加9.9万吨。从绝对量来看，目前澳巴铁矿发运量维持同期中高位水平。45港到港总量2608.7万吨，环比增加248.2万吨;北方六港到港总量1451.6万吨，环比增加450.2万吨。从绝对量来看，目前45港铁矿到货量维持同期中高位水平。 需求方面：目前45港日均疏港量327.0万吨，环比减少9.4万吨，从绝对量来看，目前维持同期中高位水平;铁矿石港口现货周均成交量69.6万吨，环比减少60.1万吨，从绝对量来看，目前已恢复至同期均值水平;247家钢厂日均铁水产量241.54万吨，环比上周减少0.27万吨，同比去年增加8.46万吨，绝对量来看，目前恢复至同期中高位水平;247家钢厂进口矿日耗299.14万吨，环比增加0.33万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平。 库存方面：截止9日，45港铁矿石库存继续小幅累库，目前库存14024.50万吨，环比增加24.22万吨，绝对量来看，目前维持同期中高位水平;247家钢厂进口铁矿石库存9046.19万吨，环比减少990.6吨，绝对量来看，目前维持同期相对低位。 基差方面：截止周五，青岛港纽曼粉为最优交割品830元/吨，升水连铁01合约35元，环比上周收缩3元，目前铁矿基差位置维持均值水平，结合季节性走势以及基差回归周期推测，预计后期铁矿基差继续走扩空间有限，开始收缩概率较大。 综合研判：短期进口矿发运量继续小幅回落，而下周预计到港量将小幅回升，港口库存仍面临一定压力;需求端短期日均铁水量略微下滑，而钢厂日耗继续回升，短期钢厂开始以消化策略为主，铁矿供需边际转弱对盘面构成一定压力。 关联品种关联品种螺纹钢铁矿石所属公司：财达期货