铜期货日报
行业铜期货日报 2025年10月13日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、行情回顾与操作建议 沪铜冲高回落，主力最高涨至88090，伦铜最高涨至11000，均在前高附近遇阻回落，沪铜总持仓继续增加13557手，资金入场意愿不改。盘面近月正向结构缩窄，现货铜涨价940至86680，现货升水涨5至20，日内成交情绪较上一交易日好转，临近周末下游原料库存下降，刚需采购带动升水回升。沪伦比值降至8以下，现货进口亏损超千元，内盘铜价涨幅不及外盘。当前铜市在矿端减产向冶炼端传导的背景下，但短期国内需求受高铜价抑制，预计短期内前期高点对内外盘铜价压制仍存，但考虑到当前资金热度不退，而且基本面宏观面中长期利多铜价，预计铜价将在高位震荡整固。 二、行业要闻 1.Codelco 8月 铜 产 量 大 幅 下 滑 至9.34万 吨 ， 主 因Codelco旗 下 的ElTeniente铜矿发生事故，造成6人死亡，该矿随后停产。 2.10月9日，紫金铜业200kt/a阴极铜扩建智能化精炼项目进入环评受理公示阶段，公示时间2025年10月9日—2025年10月21日（10个工作日）。非洲最大的一步炼铜冶炼厂卡莫阿–卡库拉项目建设已完成建设，即将投产运营，每年可生产50万吨含铜超过99%的阳极铜。紫金铜业综合考虑阴极铜的市场需求及阳极铜原料供应的可靠性情况，拟在现有电解车间西侧扩建一套年产200kt/a阴极铜的智能化电解系统，从非洲一步炼铜冶炼厂卡莫阿–卡库拉项目进口阳极板，经阴极铜的智能化电解系统可新增200kt/a阴极铜。3.外电10月9日消息，最新研究表明，约640万吨铜产能因环境、社会和治理（ESG）问题陷入停滞或暂停状态，相当于全球矿产总产量的25%以上。GEM矿业咨询分析师指出，与地质或技术障碍不同，这些瓶颈可通过强化治理、深化社区参与及推行可持续实践来解决。该研究发布之际，电气化、可再生 能源增长及数字经济正持续推升铜需求。在33个因ESG因素停滞的项目中，秘鲁La Granja、美国Resolution铜矿及阿根廷El Pachón项目尤为引人注目 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com