食品饮料行业周报：板块轮动拉升消费，餐饮链催化延续

一周新闻速递

• 行业新闻：9月抖音酒水销售环比增长58%；京东七鲜白酒双节成交额同比增长109%；十二香型标准样正式发布；宜宾南溪签约年产3000吨白酒项目；贺东产区可采收酿酒葡萄预计达13万吨；法国农业部预计2025年葡萄酒产量维持低位。
• 公司新闻：贵州茅台双节发力酒旅融合；酒鬼酒省内加推婚宴政策；郎酒携手世界50最佳酒吧；汾酒25度新品全球首发；习酒加大香港市场战略投入；金徽酒经销商库存良性；老白干酒9月以来市场动销良好；百润股份完成工商变更登记；华润啤酒金汉权出任总裁；上海贵酒被判停止使用“贵酒”名称；嘉士伯中国布局1升装产品。

本周重点公司反馈

• 行业涨跌幅：提供图表展示本周食品饮料行业及细分板块涨跌幅。
• 公司涨跌幅：提供图表展示本周重点公司涨跌幅。
• 行业核心数据趋势：提供图表展示白酒、调味品、啤酒、葡萄酒、休闲食品、软饮料、预制菜等行业的核心数据趋势。

行业评级及投资策略

• 白酒板块：双节白酒动销边际改善，同比承压。渠道库存小幅去化，但仍处于高位，预计批价趋势承压，酒企以控量挺价为主。消费场景与价格带分化，宴席与自饮场景刚性，政商务场景环比改善但同比压力明显。建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒等高股息龙头，以及酒鬼酒、舍得酒业、今世缘、珍酒李渡等回调到位的弹性个股。
• 大众品与新消费板块：本周消费板块反弹，一方面是板块资金切换，另一方面是国庆数据表现优且美团发起外卖请客刺激茶饮板块。国庆期间全社会跨区域人员流动量预计24.32亿人次，创历史新高；重点零售和餐饮企业销售额同比增长3.3%。餐饮链催化较多，以小菜园、绿茶为代表的连锁餐饮行业受益于外卖业务，收入体量同比增长，盈利能力持续优化。茶饮板块受益于高出游率和低客单价，美团“外卖请客”活动进一步利好需求。建议关注蜜雪、茶百道、古茗、沪上阿姨等。
• 饮料板块：表现强劲，零售渠道变革下关注新消费机会，重点关注沪上阿姨、茶百道、古茗、蜜雪集团、锅圈、老铺黄金、祥源文旅、重庆百货、周六福等，持续关注奈雪的茶。
• 乳制品板块：生育政策出台叠加原奶周期反转预期，催化板块需求，重点关注孩子王、优然牧业、现代牧业、伊利股份和蒙牛乳业等。

风险提示

• 宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。