- 近期要闻：中国对美国和加拿大猪肉进口加征关税提振市场信心；中秋国庆假期后生猪供需双减，现货价格短期偏弱，中期维持区间震荡；养殖利润亏损扩大，大猪出栏积极性减弱；现货价格国庆节后平稳，期货中期回归区间震荡。
- 利多因素：国内生猪供应进入淡季；现货价格下跌空间有限。
- 利空因素：中美关税战影响宏观环境悲观预期；生猪存栏同比增加。
- 当前主要逻辑：市场关注生猪出栏情况和鲜肉需求。
- 主要风险点：生猪存栏高位，出栏增多；猪肉消费信心不足。
- 基本面分析：
- 供给端：中秋国庆后供需淡季，大型养殖场出栏减少支撑短期价格；能繁母猪存栏同比增加；规模场存栏量下降，90kg以下和150kg以上猪占比变化；猪肉进口量下降；育肥成本下降；饲料盈利预期改善；生猪出栏量和出栏均重下降；出栏利润下降；自繁自养及外购仔猪利润下降；猪牛肉价差缩小。
- 屠宰端：白条均价下降；毛白价差缩小；36城猪肉均价下降；屠宰结算价下降；屠宰加工利润下降；生猪每日屠宰量下降，开工率下降；鲜销率下降，冻品库存率上升。
- 需求端：年度猪肉消费总量上涨。
- 猪粮比：猪粮比下降。
- 收放储：生猪收储和放储规模均下降。
- 观点和策略：生猪基本面供需双减，短期价格弱势，中期或探底回升，维持震荡格局；关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态；中性；基差贴水期货，偏空；库存同比增加，偏空；价格在20日均线下方，偏空；主力持仓净空，空减，偏空；预期猪价探底回升，回归震荡，LH2601区间11900至12300。
