策略研究周度报告：短期“高切低”、中长期坚定成长科技

主要观点

• 市场观点：中美贸易摩擦加剧，抑制短期市场风险偏好。近期摩擦风险显著提升，包括中国对部分商品实施出口管制、美国考虑取消APEC会晤及提高关税等，导致美股和富时中国A50期货回调。短期内A股将受扰动，需关注后续变化。
• 行业配置：短期市场可能走向“高切低”，中长期坚定AI产业趋势和业绩硬支撑领域。
  • 高切低：成长产业景气周期中，强势主线震荡或下跌时，市场通常持续1个月左右，成长风格转弱，金融风格走强，部分资源品和消费板块表现较好。
  • 中长期主线：AI算力基建（泛TMT、算力、应用、军工）和景气硬支撑领域（电力设备、有色金属、机械设备）。

关键数据

• 中美经贸摩擦新动态：10月9日中国对稀土物项和技术实施出口管制，10月10日美国考虑对华商品加征100%关税。
• 市场反应：10月10日美股三大股指下跌，富时中国A50期货回调。
• 宏观经济数据：预计9月出口维持较高景气，社零、固投等数据边际放缓，CPI与PPI降幅收窄。

研究结论

• 短期市场：预计震荡、高切低轮动，但调整空间有限，提供布局机会。
• 中长期趋势：成长产业景气周期延续，AI算力基建和业绩硬支撑领域是核心方向。
• 风险提示：中美贸易争端、经济下行、政策力度不足、市场情绪变化、美国经济衰退等。