航运日报

2025年10月10日 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 部分船司调降10月现货报价压制盘面，市场持续博弈未来宣涨落地幅度，今日EC盘面震荡下行：从盘面表现来看，10月10日，EC2512收盘报1571点，较上一日收盘价-6.93%。今日盘后发布的最新一期SCFI欧线报1068美金/TEU，环比+10%，现货报价结束9周跌势出现首次反弹。10/6日盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1046.5点，环比-6.6%，近期船司陆续开启11月宣涨，MSK今日盘后发布11月宣涨函，宣涨目标2500美金/FEU，CMA线上放出11月上海-勒阿弗尔3600美金/FEU，关注其他船司的调涨情况以及后续宣涨落地的情况。 消息面上，今日交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告，宣布自2025年10月14日起，对美国的企业，其他组织和个人拥有船舶所有权的船舶;美国的企业、其他组织和个人运营的船舶;美国的企业、其他组织和个人直接或间接持有25%及以上股权(表决权、董事会席位)的企业、其他组织拥有或运营的船舶;悬挂美国旗的船舶;在美国建造的船舶，由船舶挂靠港口所在地海事管理机构负责收取船舶特别港务费，关注后续中美港口费用的实际征收情况以及船只调配情况。 另外，从集装箱发运量来看，2025年8月，亚洲-欧洲集装箱的发运量为185万TEU，同比+11.8%，增速环比7月大幅增加1.7个百分比；8月亚洲-北美集装箱发运量为201.4万TEU，同比-12.3%，环比7月降幅扩大9.5个百分点。8月亚洲-全球集装箱的发运量为1052.9万TEU，同比+4.7%，增速环比7月下降1.6个百分点；8月全球集装箱发运量为1661.2万TEU，同比+2.8%，增速环比7月下降2.3个百分点。 【逻辑分析】 现货运价方面，部分船司相继调涨10月下半月运价，多报在1800-2000美金/FEU附近，MSK昨日盘后放出WK43上海-鹿特丹开舱价1800美金/FEU，较上周持平，关注后续市场订舱情况，另外MSK发布11月宣涨函，宣涨目标2500美金/FEU；CMA线上放出11月中旬上海-勒阿弗尔报价3600美金/FEU，HMM近期调降10月中旬线上报价至1800，YML放出10月下半月线下报价1800，关注后续其他船司的调涨情况，预计10月下半月船司运价中枢上移，关注后续宣涨落地情况。从基本面看，需求端，货量延续季节性回落，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（10.06）2025年9/10/11月上海-北欧5港月度周均运力为26.79/25.16/27.76万TEU，12月月度周均运力 为28.85万TEU，运力相较上期有所减少。11-12月长约季宣涨即将开启，美国301港口征费措施或将于10/14日实施，今日交通运输部发布了关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告，预计将带来成本上升和短期可能出现的供应链紊乱，关注后续船期的调配和对供应链效率的影响。风险端，近期巴以谈判有所推进，第一阶段停火协议即将实施，停火谈判和复航进展预计对远月合约产生压制。 【交易策略】 1.单边：巴以停火远月受到的利空较大，关注停火后的复航进度情况。EC2512剩余多单可继续持有，近月合约EC2512若有大幅回调可考虑逢低做多，灵活滚动操作。 2.套利：10-12反套逢高止盈；2-4正套继续持有，逢低可加仓。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.环球网：10月10日，在酝酿了一年半之后，美国针对中国船舶的“301条款”措施即将于下周落地。美国海关与边境保护局（CBP）3日正式发布CSMS#66427144号公告，确定自10月14日起，对进入美国港口的中国拥有、运营或建造的船舶，以及所有外国建造的汽车运输船征收额外费用。此举引发行业震动。但业内人士分析认为，美国这项单边主义措施，不但短期内无法帮助美国恢复造船业，而且还会扰乱全球航运秩序，其成本最终将由企业与消费者承担。中国船东协会专家9日回应称，美国对中国航运企业、中国造船舶征收歧视性港口费，本质是将国内法凌驾于国际法之上的霸权行为。这种“按国籍定价”的做法公然违反世界贸易组织非歧视原则，所谓“振兴美国造船业”的借口，也会因美国民用船舶建造成本为中韩3至5倍而不成立。 2.MSK：近日，Maersk马士基，正在与50家船东合作改造约200艘期租船，旨在降低排放、减少燃料成本并提高整个船队的载货能力。这项大规模举措的目标是降低成本和减少温室气体排放。这种合作模式下，马士基与船东共同承担成本。迄今为止，已完成超过1500个独立改造项目，另有1000个项目正在进行中，预计将于2027年完工。 红海局势： 3.金十数据：10月10日，以色列政府10日凌晨批准加沙停火协议。根据谈判斡旋方宣布的相关内容，以色列与巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）达成的协议将促成战争结束、以色列被扣押人员与巴勒斯坦囚犯获释，以及人道主义救援物资进入加沙地带。 4.金十数据：10月10日，也门胡塞武装领导人阿卜杜勒·马利克·胡塞发表视频声明，对各方达成加沙停火第一阶段协议作出回应。马利克·胡塞表示，胡塞武装将始终保持高度戒备与全面备战状态，并对这份协议的执行阶段进行完整、精确且细致的监测。 5.路透社分析：协议本身在细节上仍存在明显欠缺，且遗留了诸多尚未解决的问题。而历史经验已多次证明，类似的细节缺失往往是中东和平努力夭折的重要原因。 第二部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799