股指期货日度策略报告

摘要

节后首个交易日，股指期货全面上涨，沪指收盘涨1.32%。成交持仓方面，除IM合约成交下降持仓上升外，其他品种均上升。行业方面，多数上涨，有色和电子对指数支持显著。资金流入，央行公开市场净回笼14513亿元，短端利率平稳。假期消费数据亮眼，跨区流动创历史新高，商务部对稀土实施出口管制。经济修复放缓，需求端政策待加强，通缩风险下降。海外方面，美联储降息概率超90%，全球股指上行，人民币汇率反弹，风险偏好小幅下降。

市场逻辑

经济基本面改善放缓，货币和财政政策真空，需求端政策力度关键。中美谈判影响市场，假期外盘利多，汇率和风险偏好利多暂不强。长期看，通缩风险减弱，但基本面不确定性待消除，企业盈利、政策宽松节奏、外需和地产是关键。

交易策略

主要指数上行，多单持有，不建议做空。后期持有底仓逢低做多，中期震荡中枢或上移。期现套利方面，IM远端贴水率扩大，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，12-09、03-12价差收窄，维持反套头寸，关注IF。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价下行，观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略。

指数压力支撑

沪深300指数压力5075-5095，支撑4262-4282；上证50指数压力3400-3430，支撑2838-2868；中证500指数压力7688-7708，支撑6570-6580；中证1000指数压力8082-8102，支撑6730-6755。