股指期货日度策略报告

摘要 金融衍生品研究中心 【行情复盘】 作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 节后首个交易日股指明显上涨，沪指收盘走升1.32%。期指主力合约也全面上行。成交持仓方面，除IM合约成交下降持仓上升外，其他品种成交持仓均上升。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月09日星期四 行业来看，31个一级行业仍是多数上涨格局，行业涨跌差异明显增加，结合行业在指数中所占权重看，有色对四大指数均有显著支持，同时电子支持500和1000较多。资金方面，主要指数资金均为流入。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性14513亿元，跨节结束后短端资金利率已经重回平稳。数据显示，国庆中秋假日8天全国国内出游亿人次和出游花费均超过去年，假期消费行业日均销售收入同比增长4.5%，假期跨区人员流动创历史新高。此外，商务部决定对境外相关稀土物项等实施出口管制。总体上看，国内经济修复速度放缓，未来基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费稳定，基建走弱，地产和外需仍是风险，但通缩风险下降。政策支持则有待加速。海外方面，联邦基金利率隐含的美联储10月降息概率仍超过90%。假期期间包括美股在内全球大部分股指上行，尤其是中概相关指数明显上行。人民币汇率走弱结束开始反弹。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好小幅下降。【市场逻辑】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 经济基本面改善放慢，暂时没有利多。货币宽松和财政政策处于真空期，未来需求端政策力度仍是关键影响。中美谈判进程将继续影响市场。假期外盘总体利多，是上涨的重要原因，汇率利多为主，风险偏好利多暂不强。长期来看，通缩风险减弱但基本面不确定性仍待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产运行节奏等是关键。 【交易策略】 策略方面，主要指数继续上行，短线初步突破技术压力，多单继续持有，不建议做空。后期仍以持有底仓并逢低做多为主，中期主要指数震荡中枢或继续上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率扩大，反套和超额收益空间仍在。跨期价差方面，12-09、03-12价差收窄，暂时维持反套头寸不变，关注IF。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价变动不一，总体延续下行，观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。 沪深300指数压力5075-5095，支撑4262-4282；上证50指数压力3400-3430，支撑2838-2868；中证500指数压力7688-7708，支撑6570-6580；中证1000指数压力8082-8102，支撑6730-6755。 图目录 图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：IH合约和上证50指数行情.........................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................2图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................4图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................5图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................7 表目录 表1：沪深300指数和IF合约行情........................................................................................................................................................1表2：上证50指数和IH合约行情..........................................................................................................................................................1表3：中证500指数和IC合约行情........................................................................................................................................................1表4：中证1000指数和IM合约行情....................................................................................................................................................1 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资