橡胶甲醇原油日报：强弱分化明显 能化涨跌互现

橡胶甲醇原油 强弱分化明显能化涨跌互现 核心观点 橡胶：本周四国内沪胶期货2601合约呈现缩量减仓，超跌反弹，小幅收涨的走势，盘中期价重心小幅上行至15415元/吨一线运行。收盘时期价小幅收涨1.55%至15415元/吨。1-5月差升水幅度升阔至60元/吨。国庆长假期间，台风“麦德姆”登陆并侵袭我国海南省海口市和文昌市以及广东省雷州半岛地区，或对上述天胶种植区造成减产危害。在偏多因素支撑下，预计后市国内沪胶期货2601合约或暂时企稳震荡。 宝城期货金融研究所 姓名：陈栋宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0251793投资咨询证号：Z0001617电话：0571-87006873邮箱：chendong@bcqhgs.com 甲醇：本周四国内甲醇期货2601合约呈现放量增仓，震荡偏弱，大幅下跌的走势，期价最高上涨至2326元/吨一线，最低下探至2276元/吨，收盘时大幅收低2.14%至2290元/吨。1-5月差贴水幅度升阔至56元/吨。受偏弱的甲醇供需基本面压制，预计后市国内甲醇期货2601合约或维持震荡偏弱的走势。 作者声明 原油：本周四国内原油期货2511合约呈现缩量增仓，弱势下行，小幅收低的走势，期价最高涨至472.5元/桶，最低下跌至465.8元/桶，收盘时期价大幅收低1.98%至471.0元/桶。美国联邦政府意外停摆，系统性风险发生，同时OPEC+产油国继续增产，叠加中东巴以冲突或结束，地缘溢价回吐，预计后市国内原油期货2511合约或维持震荡偏弱的走势。 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 橡胶 据隆众资讯统计，截至2025年9月28日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量45.65万吨，环比上期减少0.47万吨，降幅1.01%。保税区库存6.94万吨，环比持平；一般贸易库存38.71万吨，降幅1.18%。青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.15个百分点，出库率减少1.50个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.98个百分点，出库率增加3.11个百分点。 截至2025年9月26日当周，周期内轮胎样本企业产能利用率微幅调整为主。上周中国半钢胎样本企业产能利用率为72.64%，环比-0.10个百分点，同比-6.95个百分点。中国全钢胎样本企业产能利用率为66.39%，环比+0.03个百分点，同比+6.27个百分点。目前各轮胎企业多维持前期开工水平，以适当储备节后库存，整体开工小幅调整为主，个别小规模半钢胎样本企业，因订单不足，提前进入“国庆假期”检修状态，对半钢胎样本企业产能利用率稍有拖拽。 在 终 端 零 售 环 节 ，2025年8月 中 国 汽 车 经 销 商 库 存 预 警 指 数 为57.0%， 同比 上 升0.8个 百 分点，环 比 下降0.2个 百 分点。库 存 预警 指 数 位 于 荣枯 线 之 上，汽 车 流 通 行 业 景 气 度 有 所 下 降 。中 国 物 流 与 采 购 联 合 会 发 布 的2025年8月 份中 国 物流 业 景 气 指 数为50.9%， 较 上月 回 升0.4个 百 分点 。 2025年8月 份，我 国 重卡 市 场 共 计 销售8.4万 辆 左右，环 比 今年7月 微降1%， 比 上 年 同 期 的6.25万 辆 上 涨 约35%。2025年 前8月 ， 重 卡 市 场 累 计 销 量已 达71万 辆 ，同 比 增 长13%。 甲醇 截 止2025年9月26日 当 周，国 内 甲醇 平 均 开 工 率维 持 在79.51%，周 环 比略 微 增加0.12%，月 环 比小 幅 减 少2.80%，较 去 年同 期 小 幅 下 降1.43%。同 期 我国 甲 醇周 度 产 量 均 值达187.27万 吨，周 环 比大 幅 增 加5.95万 吨，月 环 比小 幅减 少4.56万 吨 ，较 去 年 同 期184.03万 吨 ，小 幅 增 加3.24万 吨 。 截 止2025年9月26日 当 周，国 内 甲醛 开 工 率 维 持在31.41%，周 环 比略 微减 少0.13%。 同 时二 甲 醚 方 面 ，开 工 率 维 持 在8.20%， 周 环比小 幅 增加1.52%。醋 酸 开工 率 维 持在76.62%，周 环 比小 幅 增加0.90%。MTBE开 工 率维 持在58.35%，周 环 比略 微 增 加0.69%。 截 止2025年9月26日 当 周 ， 国 内 煤 （ 甲 醇 ） 制 烯 烃装 置 平 均 开 工 负 荷 在83.03%，周 环 比 略 微 增 加0.15个 百 分 点， 月 环 比 略 微 增加0.70%。 截 止2025年9月30日 ， 国 内 甲 醇 制 烯 烃 期 货 盘 面 利 润 为-132元/吨 ，周 环 比小 幅 回 升55元/吨， 月 环比 小 幅 回 落23元/吨。 截 止2025年9月26日 当 周 ， 我 国 华 东 和 华 南 地 区 的 港 口 甲 醇 库 存 量 维 持在126.81万 吨，周 环 比大 幅 减少6.17万 吨，月 环 比大幅 增 加33.39万 吨，较 去 年 同期大 幅 增加47.49万 吨。截 至2025年9月25日 当 周，我 国 内陆 甲 醇 库存 合 计 达32万 吨 ， 周 环 比小 幅 减 少2.05万 吨 ， 月 环 比小 幅 减 少1.35万 吨 ，较 去 年同 期 的43.69万 吨 ，大幅 减 少11.69万 吨 。 原油 截 止2025年10月3日 当 周 ， 美 国 石 油 活 跃 钻 井 平 台 数 量 为422座 ， 周 环比 小 幅 减 少2座 ， 较 去 年 同 期 回 落57座 。 截 止2025年10月3日 当 周 ， 美 国原 油 日均 产 量1362.9万 桶，周 环 比大 幅 增 加12.4万 桶/日，同 比 大幅 增 加42.9万 桶/日 。 截 至2025年10月3日 当 周 ， 美 国 商 业 原 油 库 存 （ 不 包 括 战 略 石 油 储 备 ）达4.203亿 桶 ，周 环 比 大 幅 增加371.5万 桶 ，较 去 年 同 期 小幅 减 少248万 桶。美 国 俄克 拉 荷 马 州 库欣 地 区 原 油 库存 达2270.4万 桶，周 环 比小 幅 减 少76.3万桶；美 国 战略 石 油 储 备（SPR）库 存 达4.07亿 桶，周 环 比小 幅 增 加28.5万 桶。美 国 炼 厂 开 工 率 维 持 在92.4%， 周 环 比 小 幅 增 加1.0个 百 分 点 ， 月 环 比 小 幅 减少2.5个 百 分点 ， 同 比 小 幅增 加5.7个 百 分点 。 截至2025年9月23日，WTI原 油 非商 业 净 多 持 仓量 平 均 维 持在102958张，周 环 比 大 幅 增 加4249张 ，较8月 均 值122063张大 幅 减 少19105张 ，降 幅达15.65%。 与 此 同 时 ， 截 至2025年9月30日，Brent原 油 期 货基 金净 多 持 仓 量平 均 维 持 在202480张 ， 周 环 比 大 幅 减 少9903张 ，较8月 均 值202318张小 幅增 加162张 ，增 幅 达0.08%。 总 体 来 看 ，WTI原 油 期 货 市 场 净 多 头 寸周 环 比 大幅 增 加， 而Brent原 油 期货 市 场 的 净 多头 寸周 环 比则 大 幅 减 少。 2.现货价格表 3.相关图表 橡胶 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 甲醇 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 原油 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称“宝 城 期 货”） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。