核心观点与市场洞察
- 市场表现：香港及中国主要市场指数呈现震荡调整，恒生指数、中资企业指数等小幅下跌，但年内累计涨幅仍保持稳定。美国主要股指上涨，道指、标普500等表现良好。
- 商品价格：贵金属价格普遍上涨，金价、银价、铂价等年内累计涨幅显著；能源价格波动，原油价格小幅下跌，但年内累计仍有所上升；大宗商品价格整体表现分化。
- 汇率：美元对港元、欧元、日元等货币汇率小幅波动，人民币汇率保持相对稳定。
- 市场情绪：信贷违约掉期指数显示市场情绪稳定，波动率指数略有上升。
香港零售业与旅游业复苏
- 假期消费强劲：国庆黄金周前七日，香港接待旅客150万人次，同比增长9%，内地旅客占比86%，海外旅客同比增长27%。住宿端方面，60%的旅客选择过夜，支撑本地消费。
- 消费情绪高漲：餐饮市场需求释放超预期，中秋节餐飲收入约3.5亿港元，同比增长10%。化妆品与奢侈品品类表现突出，多家商户预计节日期间营业额实现双位数增长。
- 大型活动增强吸引力：传统节庆活动如烟花汇演、大坑火龙舞吸引游客，新型体验项目如开篷观光巴士等吸引首访旅客。港府计划节后推出更多多元化活动，包括水上巡游、美酒佳餚巡禮等。
投资观点与建议
- 零售板块复苏：受股市向好与楼市企稳释放的财富效应推动，香港零售、旅游板块展现复苏势头。莎莎國際（178HK）作为美妆零售代表性企业，有望受益于客流回升与消费回暖。
- 珠宝板块旺季：下半年为黄金珠宝传统销售旺季，周大福（1929HK）、六福集團（590HK）等龙头企业有望受益于消费需求的季节性释放。
- 估值预测：莎莎國際、周大福、六福集團2026财年预测市盈率分别为16倍、18倍及9倍。
市场数据与经济指标
- 主要市场指数：恒生指数、中资企业指数、沪深300等指数年内累计涨幅稳定，美国主要股指持续上涨。
- 大宗商品价格：金价、银价、铂价等贵金属价格上涨，原油价格小幅下跌，铜价、铝价等基本金属价格波动。
- 汇率走势：美元对港元、欧元、日元等货币汇率小幅波动，人民币汇率保持相对稳定。
- 经济指标：美国将发布失业保险金人数、批发库存、消费者物价指数等数据；中国将发布M2货币供应量、贸易收支等数据；香港将发布失业率、消费者物价指数等数据。
大股東交易
- 多家上市公司大股東在近两个交易日提交权益披露通知，涉及股份买卖数量及金额详见表格。
