碳酸锂周报

核心要点及策略

• 需求超季节性旺盛，关注回收料交割品的压制
  2025年10月8日，报告分析锂产业链供需及价格走势，关注需求旺季与回收料对市场的双重影响。

数据图表追踪

• 月间价差：远期低估，引发盘面日内价格波动频繁
  SMM数据显示，截至节前一个交易日，电池级碳酸锂SMM估价73550元/吨，周内跌300元/吨（跌幅0.4%）；锂云母1855元/吨，周内跌45元/吨（跌幅2.4%）；锂辉石（6%）858美元/吨，周内跌2美元/吨（跌幅0.2%）。

• 碳酸锂的基差、月差
  相关品种比价关系：碳酸锂-镍的价差周内小幅波动。

锂盐厂周度开工、产量增加

• 开工率
  根据SMM，碳酸锂冶炼周度开工55.13%（+0.35%），锂辉石开工68.05%（+0.63%），云母30.16%（-0.22%），盐湖52.94%（+0.34%）。

• 产量
  根据SMM，碳酸锂周度产量20516吨（+153吨），锂辉石端产量12989吨（+120吨），锂云母端产量2840吨（-20吨），盐湖端产量2763吨（+18吨），回收端产量1924吨（+35吨）。

9月份碳酸锂仍环比增产2%

• 产量数据
  2025年9月中国碳酸锂产量8.72万吨，环比+2%；1-9月累计产出68.36万吨，同比增长42%，计20万吨。
  2025年9月中国氢氧化锂产量为2.75万吨，环比+26%；1-9月累计产出21.67万吨，同比-18%。

矿端8月进口环比下降

• 锂精矿进口
  2024年锂辉石进口量约67万吨LCE。8月份锂精矿进口47万吨（-18%），澳矿进口量21.2万吨（-50%），马里进口量7.3万吨，增量未完全弥补澳矿减量。1-8月累计进口385.3万吨（+0%）。
  8月份中国锂矿石产量（辉石+云母）2.06万吨LCE（-25%），锂云母减少约0.7万吨LCE；1-8月累计产18.51万吨，同比+35%。

8月份进口碳酸锂环增

• 进口数据
  8月份碳酸锂进口2.18万吨（+0.8万吨），累计进口15.34万吨（+3.5%）。
  2025年8月智利碳酸锂出口1.69万吨（-19.2%），同比+4.9%；出口到中国1.3万吨（-4.8%），同比+6.9%；出口到韩国3000吨（-50.4%），同比+35%。

正极材料：9月三元材料、铁锂产量分别环比+2.6%、+13%

• 终端需求
  1-8月储能中标容量115.3GWh（同比+35%）。
  8月新能源汽车销量139.5万辆（环比+11%），1-8月累计销量819.9万辆（同比+38.2%），增速较上月下降2%。

碳酸锂整体库存有所下降

• 库存变化
  高纯钽锭价格自6月份下降。钾肥价格有所下降（4月16日起停止储备钾肥投放，6月12日钾肥进口价格低于市场价，7月中旬召开保供稳价会议）。

外采锂辉石期货盘面利润微利，锂云母端整体亏损

• 平衡表估算
  观察江西矿证进展及需求端张力。锂辉石、盐湖有新产能投产及爬坡，正极材料排产10月持续向好。