行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

碳酸锂周报：地缘溢价与矿端扰动共振多头逻辑下的结构性分化

2026-04-13 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙,何天,赵奕铜冠金源期货周振

核心观点及策略

短期市场回顾：上周碳酸锂市场呈现宽幅震荡，价格重心下移，主要受供应端预期边际转弱影响，特别是津巴布韦出口政策松绑缓解了市场担忧，叠加宏观层面美伊局势引发避险情绪升温，资金抽离，现货累库，多空因素交织导致短期横盘整理。
后期观点：交易策略核心为“长期看涨，逢低多配，但需警惕高位抛压”。宏观与基本面共振，美伊地缘局势引发的资金避险情绪边际软化，津巴布韦出口禁令及江西宜春矿端环保停产风险带来的供应收紧预期，为价格上行动力。新能源车渗透率突破52.9%确立中长期看多逻辑。建议逢低做多，关注回调机会，警惕美伊战局情绪踩踏和库存累积引发的抛售，政策落地不及预期或库存大幅增加需果断止盈。
风险因素：美伊局势波动，矿端扰动不及预期。

市场数据

监管与交割：广期所仓单25453手，主力合约持仓15.03万手。
供给端：
- 碳酸锂产量26535吨，环比+2.40%。
- 锂辉石提锂：二季度供应紧张，天齐锂业预计上半年产量环比减少。
- 云母提锂：宁德时代枧下窝矿山复产预期不确定，若落空将强化供给紧张预期，产量环比增加120吨至3587吨。
- 盐湖提锂：青海主力盐湖高负荷运行，产量环比增加205吨至4020吨。
锂矿进口：合计约55.77万吨，环比-32.96%，主要来源澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚、南非。
锂盐进口：2月碳酸锂进口26426吨，环比-1.61%，同比+114.36%，主要来源智利（58.10%）、阿根廷（39.18%）。
需求方面：
- 下游正极材料：
  - 三元材料产量19300吨，开工率48.88%，环比-1.78个百分点；价格弱势维稳。
  - 磷酸铁锂产量11.46万吨，开工率89.57%，环比+0.37个百分点；价格下降。
  - 磷酸铁锂凭借储能优势持续高排产，三元材料受国内动力需求疲软影响排产下滑。
- 新能源汽车：
  - 3月渗透率首次突破52.9%，销量90万辆，超越燃油车。
  - 高端市场（20万元以上）渗透率62%，成为增长核心引擎，理想、小米、蔚来、问界等品牌主导。
  - 出口强劲，1-2月出口32万辆，同比增长120%。
库存方面：
- 工厂库存21325吨，环比去库145吨。
- 交易所库存25453手，环比增加4215手。
- 行业整体库存累库至10万吨以上，锂盐厂散单出货灵活，库存略有去化，贸易商随行就市，下游材料厂刚需采购。

本周展望

地缘溢价与矿端扰动共振，多头逻辑下的结构性分化。
核心逻辑：宏观与基本面共振，美伊局势引发的资金避险情绪软化，津巴布韦出口禁令及江西宜春矿端环保停产风险带来的供应收紧预期，新能源车渗透率突破52.9%确立中长期看多逻辑。
建议：逢低做多，关注回调机会，警惕美伊战局情绪踩踏和库存累积引发的抛售，政策落地不及预期或库存大幅增加需果断止盈。