碳酸锂周报：美伊局势动荡叠加需求预期 锂价上行

核心观点及策略

• 上周回顾：碳酸锂市场震荡反弹，价格波动加剧。地缘政治缓和与津巴布韦锂矿出口不及预期引发市场情绪扰动，仓单传言炒作推动价格反弹。中长期看，锂电需求利好激发看多情绪，锂价具有上行动力。
• 后期观点：美伊地缘局势动荡，津巴布韦矿端扰动预计4月兑现。供需双强，库存低位累库。锂电需求对油品需求的替代作用被资金看多。美伊局势和基本面给予短期上涨空间，但需关注战局、矿端扰动、库存和需求兑现情况。

市场数据

• 仓单与持仓：广期所仓单30111手，主力合约持仓24.76万手。
• 供给端：碳酸锂周度产量24925吨，锂辉石提锂开工率创单月新高，云母提锂增幅有限，盐湖提锂满负荷运行。
• 锂矿进口：环比下降32.96%，主要来自澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚和南非。
• 锂盐进口：2月碳酸锂进口26426吨，同比增加114.36%，主要来自智利和阿根廷。
• 需求端：三元材料周度产量19600吨，开工率49.64%；磷酸铁锂周度产量11.46万吨，开工率89.61%。三元材料价格平稳，磷酸铁锂价格上升。
• 库存：工厂库存21015吨，累库575吨；交易所库存减少4207手，整体库存9.9万吨左右，高位维持累库但低位。

行业要闻

1. 紫金矿业刚果（金）Manono锂矿项目预计6月投产，满产后每年供应13万吨碳酸锂当量。
2. 津巴布韦锂出口禁令延续近一个月，影响时长或超预期。
3. 木绒锂矿施工准备工作完成，即将启动大规模建设。
4. 澳大利亚Atlantic Lithium获加纳Ewoyaa项目开发批准，预计12年生产360万吨锂矿精矿。

研究结论

• 短期上涨驱动：美伊局势动荡和基本面利好（津巴布韦扰动、供需双强、库存低位）支撑短期碳酸锂上涨。
• 中长期关注：美伊战局、矿端扰动、库存累积程度、需求爆发实际程度。宏观资金面扰动可能导致抛售。
• 风险因素：美伊局势波动、矿端扰动、库存累积超预期、需求增量兑现。