沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

• 基本面：外盘国庆期间震荡小幅走高，受宏观面美联储降息预期影响。镍矿和镍铁价格坚挺，不锈钢去库存良好。新能源汽车产销数据良好，但三元电池装车量环比下降，镍需求增长受限，中长线镍过剩格局不变，偏空。
• 基差：现货122450，基差1550，偏多。
• 库存：LME库存232632，+1320（假期间），上交所仓单24817，-240，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
• 结论：沪镍2511维持震荡思路，如有反弹，逢高压力位可试空。

不锈钢每日观点

• 基本面：现货价格持平，镍矿、海运费和镍铁价格坚挺，成本线支撑，不锈钢去库存放缓，中性。
• 基差：不锈钢平均价格13962.5，基差1232.5，偏多。
• 库存：期货仓单86969，-179，中性。
• 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空。
• 结论：不锈钢251120均线上下宽幅震荡运行。

多空因素

• 利多：
  1. 金九银十需求提振预期
  2. 反内卷政策
  3. 成本线12万有支撑
• 利空：
  1. 国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变
  2. 三元电池装车量同比下降

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止9月30日，上期所镍库存29515吨，期中期货库存24817吨，分别增加507吨和减少336吨。
• 不锈钢仓单、库存：9月26日无锡库存58.82万吨，佛山库存28.14万吨，全国库存98.45万吨，环比下降0.26万吨，其中300系库存62.33万吨，环比上升0.54万吨。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算123812元/吨。