农产品月报：供应压力持续释放，猪价弱势震荡

生猪市场要闻与重要数据 期货方面2025年9月30日收盘生猪2511合约收盘12355元/吨，较上月下跌1270元/吨。现货方面，河南地区外三元生猪价格12.57元/公斤，较上月下跌1.6元/公斤，现货基差LH011+215，环比下跌330；江苏地区外三元生猪价格12.86元/公斤，较上月下跌1.5元/公斤，现货基差LH011+505，环比下跌230；四川地区外三元生猪价格11.84元/公斤，较上月下跌1.79元/公斤，现货基差LH11-515，环比下跌520。 供应方面，样本显示8月能繁母猪存栏量为505.65万头，环比下降0.83%；8月能繁母猪淘汰量103965头，环比上涨1.73%；8月商品猪存栏量为3632.76万头，环比增加0.51%；8月商品猪出栏量为1070.35万头，环比增加2.56%；本月全国外三元生猪出栏均重为123.47公斤，较上月上涨0.14公斤。需求方面，本月屠宰企业开工率32.5%，较上月上涨4.25个百分点；库存方面，9月国内重点屠宰企业冻品库容率17.56%，较上月上涨0.09%。8月猪料总销量环比上涨2.93%，同比上涨11.28%。其中母猪料销量环比下跌0.45%，同比上涨1.04%；仔猪料销量环比下跌0.01%，同比下跌0.74%；育肥料销量环比上涨4.14%，同比上涨16.26%。参考咨询来源：钢联数据 市场分析 供应端来看，9月全月的出栏压力相较于上月有所增加，尤其是9月下半月出栏压力持续上升。集团与散户的出栏量都处于增加状态，并且随着大体重猪的逐步出栏，肥标价差同步收窄，生猪市场持续处于供应过剩的情况中。需求端来看，整个9月需求端增长较为有限，虽然双节带来了一定的节日提振，但是整体的备货情况不温不火，整体需求增长较为有限。并且因为价格的下行趋势也导致屠宰企业的收猪热情一般，屠宰端出现一定被动入库的情况。 综合来看，从能繁的环比数据来看，未来生猪的供应仍将保持增长状态，预计散户的出栏增长会较为明显。由于10月的长假影响了生猪出栏的进度，会导致节后集团出栏节奏继续加快。但节后的需求端预计会出现短时间的下降，供大于求的情况可能会进一步加剧，整体供应压力将会持续释放。 策略谨慎偏空 风险政策变化 鸡蛋市场要闻与重要数据 期货方面，上月鸡蛋期货主力2511合约收盘3038元/500千克，环比上涨68元/500千克，涨幅2.29%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.41元/斤，环比上涨0.23元/斤，现货基差JD11+372，环比上涨162；河北地区鸡蛋现货价格3.40元/斤，环比上涨0.18元/斤，现货基差JD11+362，环比上涨112；山东地区鸡蛋现货价格3.55元/斤，环比上涨0.53元/斤，现货基差JD11+512，环比上涨462。 供应方面，9月全国在产蛋鸡存栏量约为13.13亿只，环比减幅0.30%，同比增幅8.87%。上月淘汰鸡出栏量245.43万只，环比增加11.35%；淘汰鸡平均淘汰日龄499天，环比减少3天。需求方面，上月北京市场到货385车，环比增 加4车；广东市场到货2222车，环比增加22车。库存方面，上月全国重点地区生产环节库存为1.03天，环比增加11.96%；流通环节库存为1.23天，环比增加17.14%。参考咨询来源：钢联数据 市场分析 供应方面，上月双节提振不及预期，养殖企业对后市信心减弱，淘汰积极性增加，但下游农贸市场消化一般，屠宰企业维持刚需库存，上月淘鸡出栏量大幅增加，考虑到当前可淘老鸡数量有限，预计本月淘鸡出栏量有所下滑；本月新开产蛋鸡主要为6月份前后补栏鸡苗，6月份养殖企业亏损，补栏积极性下降，鸡苗销量环比减少4.77%，本月新开产蛋鸡数量有所下滑，但因在产蛋鸡存栏仍处高位以及在产蛋鸡产蛋率恢复高峰，供应端压力较大。 需求方面，上月中上旬食品企业持续拿货，商场、电商积极采购，带动蛋价上行，下旬随着食品企业旺季生产结束，鸡蛋消费需求逐渐减弱，蛋价的快速下滑也使得贸易商拿货更加谨慎，市场心态较为悲观；本月中上旬存在学校开学备货需求，叠加消费终端补库，对于鸡蛋需求短期提振，之后恢复淡季常态化需求，不过本月底因“双十一”提振，鸡蛋需求或有好转，但整体需求明显下滑。综合来看，本月进入鸡蛋季节性消费淡季，市场心态较为悲观，预计本月现货价格震荡偏弱运行。 策略谨慎偏空 风险淘汰鸡情况 图表 图1：鸡蛋产区均价....................................................................................................................................................................4图2：鸡蛋主销区均价................................................................................................................................................................4图3：生猪主力期货合约价格....................................................................................................................................................4图4：鸡蛋主力期货合约价格....................................................................................................................................................4图5：钢联周度存栏数据............................................................................................................................................................5图6：钢联周度出栏数据............................................................................................................................................................5图7：周度出栏均重....................................................................................................................................................................5图8：90kg以下小猪出栏占比....................................................................................................................................................5图9：150kg以上大猪出栏占比..................................................................................................................................................5图10：周度猪粮比价..................................................................................................................................................................5图11：生猪自养利润..................................................................................................................................................................6图12：120kg二次育肥成本........................................................................................................................................................6图13：130kg二次育肥成本........................................................................................................................................................6图14：140kg二次育肥成本........................................................................................................................................................6图15：重点企业鲜销率..............................................................................................................................................................6图16：屠宰企业开工率..............................................................................................................................................................6图17：日度屠宰量......................................................................................................................................................................7图18：冻品库容率......................................................................................................................................................................7图19：宰后均重..................................................................................................................