农产品月报：供应压力延续，猪价偏弱震荡

生猪市场要闻与重要数据 期货方面2025年10月31日收盘生猪2601合约收盘11815元/吨，较上月下跌1010元/吨，跌幅7.8%。现货方面，河南地区外三元生猪价格12.55元/公斤，较上月下跌0.02元/公斤，现货基差LH01+735，环比上涨990；江苏地区外三元生猪价格12.76元/公斤，较上月下跌0.1元/公斤，现货基差LH01+945，环比上涨910；四川地区外三元生猪价格12.2元/公斤，较上月上涨0.36元/公斤，现货基差LH01+385，环比上涨1370。 供应方面，样本显示9月能繁母猪存栏量为504.21万头，环比下降0.28%；9月能繁母猪淘汰量106603头，环比上涨2.54%；9月份能繁母猪淘汰量为10.66万头，环比涨幅2.54%，同比涨幅9.60%；中小散样本场月内能繁母猪淘汰量为1.15万头，环比涨幅13.80%，同比增幅29.83%；9月规模场样本点商品猪存栏量为3684.99万头，环比增加1.44%，同比增加5.29%。中小散样本企业9月份存栏量为154.02万头，环比增加2.93%，同比上涨6.29%；本周全国外三元生猪出栏均重为123.24公斤，较上周上涨0.03公斤。需求方面，本周屠宰企业开工率32.38%，较上周下跌2.15个百分点；库存方面，本周国内重点屠宰企业冻品库容率18.22%，上涨0.14%。参考咨询来源：钢联数据 市场分析 供应端来看，本月生猪出栏量增加明显，但由于肥标价差的拉开，二次育肥进场较为积极近，给到了价格一定的支撑。近期集团出栏开始缩量，随着肥猪价格的快速上涨，散户的压栏惜售情绪浓厚。当前的集团缩量情况预计在下周会有所缓解，集团或将开始进一步加快出栏节奏。需求端来看，二育伴随的生猪价格上涨对生猪消费产生了较为明显的抑制作用。如果未来价格没有较快的下跌，消费端仍将被保持疲软。 综合来看，下周集团出栏预计将有所增加。从数据上来看，全国5月以上中大猪存栏环比下降0.1%，同比收窄2.4%。全国新生仔猪数量环比增长0.3%，同比增长6.6%；其中规模场环比增加1.8%，同比增长11%，说明生猪远期供应压力明显，且主要压力来自于春节后的消费下滑与供应增加的叠加。另一方面，本月入场的二次育肥生猪预计也将在年底同步出栏，消费端或难以承接供应增量，因此生猪供强需弱格局或难以改变。 策略谨慎偏空 风险政策变化 鸡蛋市场要闻与重要数据 期货方面，上月鸡蛋期货主力2512合约收盘3146元/500千克，环比下跌139元，跌幅1.35%。现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.00元/斤，环比下跌0.41元，现货基差JD12-146，环比下跌367；河北地区鸡蛋现货价格2.90元/斤，环比下跌0.50元，现货基差JD12-246，环比下跌457；山东地区鸡蛋现货价格2.76元/斤，环比下跌0.56元，现货基差JD12-386，环比下跌517。 供应方面，10月全国在产蛋鸡存栏量约为13.11亿只，环比减幅0.15%，同比增幅8.89%。上月淘汰鸡出栏量266.75 万只，环比增加8.69%；淘汰鸡平均淘汰日龄497天，环比减少2天。需求方面，上月北京市场到货396车，环比增加11车；广东市场到货2175车，环比减少47车。库存方面，上月全国重点地区生产环节库存为1.03天，环比持平；流通环节库存为1.16天，环比减少5.69%。参考咨询来源：钢联数据 市场分析 供应方面，上月现货价格和淘鸡价格双双下滑，养殖企业亏损加剧，养殖企业淘汰意愿分化，大多养殖企业为减少亏损淘汰意愿增加，积极淘汰大龄老鸡，部分养殖企业因淘鸡价格下跌而选择压栏惜售，但下游农贸市场消化一般，屠宰企业维持低库存运行，上月淘鸡出栏量有所增加，考虑到当前养殖企业对后市信心不足，预计本月淘鸡出栏量继续增加；本月新开产蛋鸡主要为7月份前后补栏鸡苗，7月因鸡蛋价格下跌，养殖企业亏损，补栏积极性下降，鸡苗销量下滑5.65%，叠加淘汰鸡出栏量增加，预计本月在产蛋鸡存栏量有所下降，供应端压力有所缓解。 需求方面，上月初因节日放假影响，各环节以消化库存为主，需求大幅下滑，中旬虽有补库需求，但因处于消费淡季，各环节拿货较为谨慎，多选择维持低位库存，下旬临近月底，商超、电商小幅补库以应对“双十一”消费，消费需求略有增加；本月上旬存在“双十一”商超、电商存在补库需求，月底临近“双十二”同样提振鸡蛋需求，但在消费淡季，电商营销活动对需求提振有限，整体需求仍然不足。综合来看，虽然在产蛋鸡存栏逐步下滑，但在鸡蛋消费淡季，供大于求的供需格局仍未改变。 策略谨慎偏空 风险淘汰鸡变化情况 图表 图1：鸡蛋产区均价....................................................................................................................................................................4图2：鸡蛋主销区均价................................................................................................................................................................4图3：生猪主力期货合约价格....................................................................................................................................................4图4：鸡蛋主力期货合约价格....................................................................................................................................................4图5：钢联周度存栏数据............................................................................................................................................................5图6：钢联周度出栏数据............................................................................................................................................................5图7：周度出栏均重....................................................................................................................................................................5图8：90kg以下小猪出栏占比....................................................................................................................................................5图9：150kg以上大猪出栏占比..................................................................................................................................................5图10：周度猪粮比价..................................................................................................................................................................5图11：生猪自养利润..................................................................................................................................................................6图12：120kg二次育肥成本........................................................................................................................................................6图13：130kg二次育肥成本........................................................................................................................................................6图14：140kg二次育肥成本........................................................................................................................................................6图15：重点企业鲜销率..............................................................................................................................................................6图16：屠宰企业开工率..............................................................................................................................................................6图17：日度屠宰量......................................................................................................................................................................7图18：冻品库容率......................................................................................................................................................................7图19：宰后均重.........