黑色建材月报：产业消息反复，玻璃大幅震荡

市场分析 玻璃方面，9月玻璃期货主力合约2601呈现震荡上涨走势，截止9月最后一个交易日，收于1210元/吨，全月上涨28元/吨，涨幅2.37%。现货方面，据隆众资讯最新数据，9月国内浮法玻璃均价为1173元/吨，环比下降0.1%，9月份浮法玻璃市场进入传统旺季，整体需求转好，但下游采购情绪谨慎，仍以刚需为主。 供给方面，据隆众资讯最新数据，9月浮法玻璃产量481.02万吨，环比减少2.76%，浮法玻璃产能利用率80.16%，环比增加0.38%。 需求方面，9月份浮法玻璃市场进入传统旺季，出货平稳，需求整体转好，但仍以刚需采购为主。 库存方面，据隆众资讯最新数据，9月全国浮法玻璃样本企业总库存5935.48万重箱，环比减少5.13%，大幅去库。整体来看，9月浮法玻璃玻璃供应大体持稳，消费受到投机性需求和下游补库影响，库存有所去化但整体变化有限，基本面对于价格依旧形成压制，持续关注宏观政策的变化及玻璃旺季需求表现。 纯碱方面，9月纯碱期货主力合约2601呈现震荡下跌走势，截止9月最后一个交易日，收于1255元/吨，全月下跌41元/吨，跌幅3.16%。现货方面，国内纯碱市场走势弱稳，消费有所改善。 供应方面，据隆众资讯最新数据，9月纯碱企业产量326.77万吨，环比减少1.54%，装置检修恢复，纯碱产量及开工恢复正常。 库存方面，据隆众资讯最新数据，纯碱厂家总库存165.15万吨，环比减少11.57%，库存大幅去化。整体来看，9月纯碱供需矛盾依旧存在，持续关注纯碱投机性需求有无减弱，或将进一步激化纯碱的供需矛盾。目前纯碱盘面升水，压制纯碱价格，后期关注新产能投产进度和库存变化情况。 策略 玻璃方面，消费受到投机性需求和下游补库影响，库存有所去化但整体变化有限，基本面对于价格依旧形成压制，持续关注宏观政策的变化及玻璃旺季需求表现。纯碱方面，纯碱供需矛盾依旧存在，持续关注纯碱投机性需求有无减弱，或将进一步激化纯碱的供需矛盾。目前纯碱盘面升水，压制纯碱价格，后期关注新产能投产进度和库存变化情况。 玻璃方面：震荡偏弱纯碱方面：震荡偏弱跨品种：无跨期：无 风险 宏观政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。 图表 图1：浮法玻璃：5mm：市场价：中国（日）........................................................................................................................3图2：纯碱：重质：市场低端价：沙河市（日度）................................................................................................................3图3：玻璃主力合约基差............................................................................................................................................................4图4：纯碱期货主力基差............................................................................................................................................................4图5：浮法玻璃：产量：中国（日）........................................................................................................................................4图6：纯碱：产量：中华人民共和国（周度）........................................................................................................................4图7：中国浮法玻璃日度产销率................................................................................................................................................5图8：纯碱周度表需....................................................................................................................................................................5图9：浮法玻璃：出口数量合计：中国→全球（月）............................................................................................................5图10：纯碱：出口数量合计：中国→全球（月）..................................................................................................................5图11：浮法玻璃：厂内库存：中国（周）..............................................................................................................................6图12：纯碱厂内库存（周度）..................................................................................................................................................6表1：玻璃基差策略....................................................................................................................................................................3表2：纯碱基差策略....................................................................................................................................................................3 价格及价差方面：玻璃方面，9月玻璃期货主力合约2601呈现震荡上涨走势，截止9月最后一个交易日，收于1210元/吨，全月上涨28元/吨，涨幅2.37%。现货方面，据隆众资讯最新数据，9月国内浮法玻璃均价为1173元/吨，环比下降0.1%，9月份浮法玻璃市场进入传统旺季，整体需求转好，但下游采购情绪谨慎，仍以刚需为主。纯碱方面，9月纯碱期货主力合约2601呈现震荡下跌走势，截止9月最后一个交易日，收于1255元/吨，全月下跌41元/吨，跌幅3.16%。现货方面，国内纯碱市场走势弱稳，消费有所改善。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 供应方面：供给端，9月浮法玻璃产量481.02万吨，环比减少2.76%，浮法玻璃产能利用率80.16%，环比增加0.38%。供应端，9月纯碱企业产量326.77万吨，环比减少1.54%，装置检修恢复，纯碱产量及开工恢复正常。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 消费方面：9月份浮法玻璃市场进入传统旺季，出货平稳，需求整体转好，但仍以刚需采购为主。9月纯碱供需矛盾依旧存在，持续关注纯碱投机性需求有无减弱，或将进一步激化纯碱的供需矛盾。 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 资料来源：海关总署，华泰期货研究院 库存方面：9月全国浮法玻璃样本企业总库存5935.48万重箱，环比减少5.13%，大幅去库。纯碱厂家总库存165.15万吨，环比减少11.57%，库存大幅去化。 资料来源：华泰期货研究院 资料来源：钢联大宗 本期分析研究员 王海涛从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 邝志鹏 余彩云 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 刘国梁从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com 公司总部：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房