PTA观点
- 基本面：国庆中秋假期期间，PTA市场呈现“供需双弱、价格承压”格局。成本支撑不稳，供应宽松，下游需求复苏不及预期。中性。
- 库存：PTA工厂库存3.75天，环比减少0.05天，偏多。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
- 主力持仓：净空空增，偏空。
- 预期：供需过剩预期维持，油价预计区间震荡。PX增量明显，需求端新装置投产推迟，PXN预计偏弱，成本力度支撑一般。10月供应端开工率一般，需求端聚酯库存下降可能延缓降负预期，供需面预计紧平衡。
MEG观点
- 基本面：节前聚酯市场销售火爆，POY和FDY权益库存快速下降至半个月左右，价格反弹100-150元。节假期间聚酯价格稳定，长丝产销1-2成，平均8天累库预计达5天偏上。10月需关注瓶片重启，长丝短期减产压力不大但实物库存仍有压力。11-12月关注需求变化，长丝和切片可能减产。中性。
- 基差：现货4275，01合约基差68，盘面贴水偏多。
- 库存：华东地区合计库存40.43万吨，环比增加2.26万吨，偏空。
- 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
- 主力持仓：主力净空空减，偏空。
- 预期：乙二醇迈入新投产周期，四季度基本面偏弱，10月累库7-8万吨，关注福炼、盛虹检修落地。11-12月累库明显，远月新装置投产压制，关注宏观层面及装置变动。
影响因素总结
- 利多：
- 节前聚酯市场销售火爆，POY和FDY权益库存下降，价格反弹。
- 逸盛海南200万吨停车检修，预期11月重启。
- 利空：短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。
关键数据
- PTA：库存3.75天，环比减少0.05天。
- MEG：华东库存40.43万吨，环比增加2.26万吨。
- 价格：瓶片现货价格、PTA月间价差、MEG月间价差等。
研究结论
短期PTA和MEG市场供需过剩预期维持，但压力体现需时间。成本端支撑一般，需求端复苏不及预期。盘面偏空，需关注上方阻力位。四季度MEG累库明显，聚酯端可能减产，整体供需预计紧平衡。
