银河期货金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.中共中央政治局9月29日召开会议，听取了《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》稿在党内外一定范围征求意见的情况报告，决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文件稿提请二十届四中全会审议。 2.国家发改委表示，新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金，正在会同有关方面，抓紧把新型政策性金融工具资金投入到具体项目上，后续将督促各个地方推动项目加快开工建设，促进经济平稳健康发展。 研究员：彭烜 3.数据显示，今日南向资金净流出16.54亿港元。 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 4.央行公告称，9月29日以固定利率、数量招标方式开展了2886亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日2405亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放481亿元。 二、投资逻辑 股指期货：周一股指全线走强，至收盘，上证50指数涨1.09%，沪深300指数涨1.54%，中证500指数涨1.51%，中证1000指数涨1.36%，全市场成交额为2.18万亿元。 研究员：沈忱CFA 早盘股指略有下探后就出现震荡走强，之后大部分时间股指横盘震荡，午后市场在券商带动下发力，尾盘涨幅略有收窄。两市个股涨多跌少，3576家个股上涨，1658家个股下跌。锂电产业链领涨市场，券商和互联网金融、保险带动股指，有色、光伏板块也有表现。煤炭、化纤、养殖、银行等板块跌幅居前。 期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 股指期货随现货大涨，至收盘，主力合约IH2512涨0.89%，IF2512涨1.53%，IC2512涨1.9%，IM2512涨2%。市场信心增强，各品种基差大幅收敛。IM、IC、IF和IH成交分别增加17.1%、17.9%、37.2%和77.5%；持仓分别增加0.7%、1.7%、9.3%和18.6%。 节前倒数第二个交易日，百花齐放带动市场。早盘有色、电池新能源产业链的走强就带动市场人气回暖，虽然GPU板块一度出现回调，但CPO、PCB等板块低开高走，科技板块仍保持一度活跃度。午后券商、互联网金融大幅走强，推动股指上行。从行业板块看，仅煤炭、化纤、银行等少数板块下跌，牛市氛围明显。节前市场提现压力已经过去，融资余额在上周五有193亿元的净偿还，压力可能仍在，但从市场表现看，持股过节的信心明显增强。市场成交仍在2万亿元以上，萎缩并不明显，假日效应在牛市氛围中淡化。因此，长假前后市场仍有望保持较为乐观的态度，股指有望震荡上行。 金融期权：今日A股市场普涨，全市场成交额维持在2.1万亿元。宽基指数普涨，大市值类指数相对强势。 期权方面，今天期权标的普涨，多数期权品种成交量维持高位。品种上看，创业板ETF期权成交相对活跃。波动率方面，多数期权品种隐波维持高位。临近长假，叠加近期市场情绪反复较为频繁，期权市场博弈程度偏高，表现在多数期权品种成交持仓比维持在1以上，同时隐波也维持高位，隐波与标的相关性不稳定。 自6月中旬以来不少期权品种隐波反弹幅度不小，隐波溢价走阔。但考虑到目前市场情绪反复较为频繁，预计多数期权品种隐波将维持较高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。 国债期货：周一国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.47%，10年期主力合约跌0.01%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要期限国债收益率多数上行，其中30Y上行逾2bp。 今日央行净投放481亿元短期流动性，市场资金面窄幅波动。银存间主要期限质押回购加权平均利率多数小幅上行，其中隔夜、7天期资金价格分别在1.31%、1.59%附近。而季末时点，非银机构跨季资金价格仍处1.9%附近的高位。 权益市场午后再度明显走强，叠加对节后债基赎回费率调整落地的担忧仍在，今日债市先强后弱，期债盘面收盘普跌。当然从实际跌幅来看，债市的弱仍主要体现在超长端。 当前市场情绪整体仍显低迷。但我们认为“弱现实”与“强预期”并存的情况下，国债至少在对冲潜在的预期差方面仍有不可替代的作用，尤其是收益率较年内低点已有所反弹，且期债盘面估值并不算高的情况下。 操作上，短期内单边建议投资者在对超长端继续保持谨慎的同时，轻仓持有一定期债多单，兼具进攻与防守的TF合约或仍是最优选项。套利方面，建议暂观望为主。 交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，多单轻仓持有 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人 客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法 不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799