智能制造行业周报：持续看好消费电子升级推动上游设备需求释放

行业研究/行业点评 2025年09月30日 持续看好消费电子升级推动上游设备需求释放 行业及产业机械设备 ——智能制造行业周报（2025/09/22-2025/09/26） 投资要点： 强于大市 本周（2025/09/22-2025/09/26）沪深300指数+1.07%，其中机械设备板块-0.81%，申万一级行业排名16/31位。机械设备子板块中，纺织服装设备+2.27%，表现最佳。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：纺织服装设备+2.14%，能源重型设备+1.26%，印刷包装机械+0.7%；回调幅度前三子板块为：制冷空调设备-3.45%，工程器件-3.38%，机床工具-3.15%。 产业端本周重要变化： 人形机器人：我们认为，当下人形机器人正从示范验证阶段迈向可复制的规模化部署，估值锚也正在由“技术预期”转向“订单与交付兑现”。从产业化路径来看，整机厂与头部系统集成商达成批量采购及明确交付安排，已明确人形机器人正逐步被纳入既有自动化改造的标准化方案，推动复制成本下降与推广效率提升。在订单与交付方面，优必选近期通过旗下智慧物流子公司UQI优奇与天奇股份签订3,000万元WalkerS系列工业人形机器人采购合同，并约定于2025年底前完成交付。目前，Walker系列累计合同额已达近4.3亿元。 相关研究 《可控核聚变产业数据跟踪（一）：优先布局磁体系统供应商，把握CFEDR中长期机遇》2025-09-28《智能制造行业周报：消费电子AI化，看好检测设备景气上行》2025-09-22《智能制造行业周报：人形机器人加速渗透工业场景》2025-09-16《智能制造行业周报：半导体设备国产替代进程提速》2025-09-08《智能制造行业周报：持续看好国产半导体设备公司成长性》2025-09-01 半导体设备：我们持续看好消费电子智能升级带动上游设备需求扩张。据TheInformation于9月19日报道，OpenAI宣布计划推出智能音箱、AI可穿戴徽章、智能眼镜、数字录音笔等硬件产品，“模型—终端—用户”路径逐步成型，我们认为大模型及互联网厂商将加速切入智能硬件，推动终端形态快速迭代。近期半导体设备、材料产业链有明显进展：1）晶盛机电旗下SuperSiC首条12英寸碳化硅衬底加工中试线顺利通线，实现全流程自主研发与设备自供，形成装备到材料的闭环；2）精智达向国内重点客户交付首台高速存储器测试机，完成存储测试设备产品线布局，逐步具备全站点服务能力。 可控核聚变：我们近期发布了《可控核聚变产业数据跟踪（一）：优先布局磁体系统供应商，把握CFEDR中长期机遇》，判断国内聚变工程正处于从实验验证逐步迈向工程化的关键阶段，其中磁体系统相关的检测、真空、超声及可靠性实验设备已率先进入需求释放期。过去一周，全球聚变产业化进程持续催化：国内方面，第30届国际原子能机构聚变能大会（FEC2025）将于10月在成都召开，预计将提升行业关注度并推动国际合作；海外方面，TokamakEnergy加快超导业务扩张，Eni与CFS签署超10亿美元电力采购协议，PacificFusion在新墨西哥扩建园区，德国初创企业呼吁政府投入30亿欧元建设试点电厂，印度发布国家聚变路线图，英美机构亦联合分享ST40合作经验。 证券分析师 王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com 投资建议：1）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业：【德昌电机控股】【中大力德】；2）检测设备在消费电子和晶圆级场景有所差异，但在光学、电学、射频等核心测试技术上高度共通，部分厂商可实现跨领域供货，建议关注【长川科技】【华峰测控】【博杰股份】；3）结合预算分布与工程进度，我们认为当前核聚变产业链的投资逻辑集中于两条主线：①业绩兑现节奏明确、可见度较高的环节有望率先兑现收入；②在BEST阶段已实现设备验证和客户导入的厂商，有望在CFEDR预研与后续建设中延续优势，建议关注【合锻智能】【国机重装】【皖仪科技】。 风险提示：宏观环境波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。 目录 1.本周行情回顾.......................................................................................4 1.1本周机械设备板块跑输沪深300指数....................................................................................51.2本周机械设备板块估值整体回落............................................................................................6 2.重点公司公告.......................................................................................9 3.重要行业数据图表..............................................................................11 4.风险提示.............................................................................................14 图表目录 图表1：本周沪深300+1.07%，机械设备板块-0.81%..............................................................5图表2：本周纺织服装设备表现最佳+2.27%.............................................................................5图表3：本周机械设备板块涨幅前五、跌幅前五公司.............................................................6图表4：本周机械设备各板块PE-TTM估值...............................................................................6图表5：本周机械设备板块PE-TTM估值变化...........................................................................7图表6：近一年核心概念板块成交额占比变化.........................................................................7图表7：机械设备重点公司指标跟踪.........................................................................................8图表8：8月制造业PMI为49.4%，位于荣枯线之下.............................................................11图表9：8月全部工业品PPI同比-2.9%，环比+0%.................................................................11图表10：近两年LME铜现货价................................................................................................11图表11：近两年LME铜及上期所阴极铜库存量（吨）........................................................11图表12：近两年中国稀土价格指数.........................................................................................11图表13：近两年中国稀土出口数量及均价.............................................................................11图表14：8月台积电营收为109.71亿美元，同比+33.8%.....................................................12图表15：8月中国集成电路产量同比+3.2%............................................................................12图表16：8月中国半导体制造设备进口量价同比变化..........................................................12图表17：中国服务机器人8月产量同比-6.5%........................................................................12图表18：中国工业机器人8月产量同比+14.4%.....................................................................12图表19：8月中国机械零部件进口量价同比变化..................................................................13图表20：8月中国机械出口量价同比变化..............................................................................13图表21：8月三元材料、磷酸锂电电池产量同比+24.6%/+42.3%.........................................13图表22：25年1-8月中国光伏新增装机容量累计同比+64.7%.............................................13 1.本周行情回顾 1.1本周机械设备板块跑输沪深300指数 本周（2025/09/22-2025/09/26）沪深300指数+1.07%，其中机械设备板块-0.81%，申万一级行业排名16/31位。机械设备子板块中，纺织服装设备+2.27%，表现最佳。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 本周机械设备板块中，涨幅前五公司分别为宏盛股份（+35.4%）、力星股份（+26.96%）、哈焊华通（+24.22%）、华丰股份（+23.4%）、迪威尔（+22.89%）；跌幅前五公司分别为南方路机（-21.85%）、山河智能（-20.08%）、国机精工（-17.65%）、*ST新元（-16.01%）、大族数控（-14.39%）。 1.2本周机械设备板块估值整体回落 本周（2025/09/22-2025/09/26）机械设备板块PE-TTM为37.6x。机械设备细分板块中，子板块PE-TTM排名前三为：机器人（196.7x）、其他自动化（165.3x）、机床工具（96.7x）；子板块PE-TTM排名后三为：轨道交通Ⅲ（18.9x）、工程整机（20.3x）、能源重型设备（24.9x）。 资料来源：iFinD，爱