智能制造行业周报：持续看好国产半导体设备公司成长性

行业研究/行业点评 2025年09月01日 持续看好国产半导体设备公司成长性 ——智能制造行业周报（2025/08/25-2025/08/29） 行业及产业机械设备 投资要点： 强于大市 本周（2025/08/25-2025/08/29）沪深300指数+2.71%，其中机械设备板块+1.01%，申万一级行业排名13/31位。机械设备子板块中，激光设备+12.41%，表现最佳。估值层面，本周机械设备行业PE-TTM估值+1.09%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：激光设备+12.44%，工程器件+6.5%，其他自动化+4.65%；回调幅度前三子板块为：楼宇设备-2.61%，服纺设备-1.82%，其他通用-1.79%。 产业端本周重要变化： 人形机器人：人形机器人由原型验证加速迈向商业落地。天太机器人本周在成本与订单上实现关键突破：1）新一代关节模组单价首次降至“三位数”，较行业主流水平下降逾50%，大幅压低整机成本；2）签下全球首个万台人形机器人订单，承担从研发设计到量产交付的全流程，首代样机预计10月发布。伴随核心零部件成本快速下降与性能保持，具身智能产业化的经济性拐点逐步显现。 相关研究 《智能制造行业周报：物理AI有望开启万亿美元市场空间》2025-08-25 《智能制造行业周报：宇树机器人运动会表现突出，硬件自研与产业链协同优势凸显》2025-08-19《智能制造行业周报：2025世界机器人大会：人形机器人应用多元化全面提速》2025-08-12《智能制造行业周报：宇树科技加速产品降本与应用场景扩展》2025-08-04《智能制造行业周报：如何从水电站全建设期，看工程机械投资节奏？》2025-07-30 半导体设备：本周多家半导体设备公司披露2025半年度报告，我们观察到两大趋势：1）国产半导体设备在数量上形成规模交付。①万业企业上半年实现营收6.99亿元，同比增长247.8%；国产离子注入设备在高端领域实现商业化落地：凯世通低能大束流离子注入机已进入12家客户，CIS应用首台设备完成验收。②北方华创实现营收161.42亿元，同比增长29.5%。刻蚀设备收入超50亿元、薄膜沉积设备收入超65亿元，均实现千台级出货。2）AI驱动先进制程需求释放，国产设备在技术上加速产线验证。中微公司上半年实现营收49.61亿元，同比增长43.9%。其中：刻蚀设备收入37.81亿元，同比增长40.1%；新产品LPCVD和ALD设备收入同比增长608.2%。先进制程扩产需求高企，国产设备在关键品类量产突破并逐获主流晶圆厂导入验证，我们持续看好国产半导体设备公司远期成长空间。 可控核聚变：核聚变在国际、国内及私营企业层面均呈现加速推进态势。根据合锻智能2025半年报：1）国际方面，ITER公布最新基线与研究计划，明确2034年启动运行、2039年开展氘氚实验，并在6月实现第二个真空室模块精准落位，装配工程稳步推进；2）国内方面：EAST装置刷新1066秒长脉冲高约束模式运行纪录，BEST主机总装全面启动。3）产业融资方面：全球私营聚变企业累计融资已达99亿欧元。聚变装置呈现体积更小、建造更快、成本更低的发展态势，私营企业进入核聚变领域门槛有望持续降低。 证券分析师 王凯S0820524120002021-32229888-25522wangkai526@ajzq.com 投资建议： 1）头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，商业化落地节奏加快，建议关注核心零部件配套企业：【德昌电机控股】【中大力德】；2）算力高景气延续，我们认为先进封装行业高景气有望对关键环节设备公司带来实质性利好，技术升级驱动关键设备需求增长，建议关注【盛美上海】【长川科技】【华峰测控】；3）核聚变工程加速迭代，超导、热控、高温材料及等离子体测控等关键技术需求持续释放，产业链活跃度有望提升，建议关注【西部超导】【合锻智能】【久立特材】。 风险提示：宏观环境波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动等。 目录 1.本周行情回顾.......................................................................................5 1.1本周机械设备板块跑输沪深300指数....................................................................................51.2本周机械设备板块估值整体回升............................................................................................6 2.重点公司发布2025半年度报告...........................................................9 3.重要行业数据图表..............................................................................11 4.风险提示.............................................................................................14 图表目录 图表1：本周沪深300+2.71%，机械设备板块+1.01%.............................................................5图表2：本周激光设备表现最佳+12.41%...................................................................................5图表3：本周机械设备板块涨幅前五、跌幅前五公司.............................................................6图表4：本周机械设备各板块PE-TTM估值...............................................................................6图表5：本周机械设备板块PE-TTM估值变化...........................................................................7图表6：近一年核心概念板块成交额占比变化.........................................................................7图表7：机械设备重点公司指标跟踪.........................................................................................8图表8：8月制造业PMI为49.4%，位于荣枯线之下.............................................................11图表9：7月全部工业品PPI同比-3.6%，环比-0.2%...............................................................11图表10：近两年LME铜现货价................................................................................................11图表11：近两年LME铜及上期所阴极铜库存量（吨）........................................................11图表12：近两年中国稀土价格指数.........................................................................................11图表13：近两年中国稀土出口数量及均价.............................................................................11图表14：7月台积电营收为108.02亿美元，同比+25.8%.....................................................12图表15：7月中国集成电路产量同比+15.0%..........................................................................12图表16：7月中国半导体制造设备进口量价同比变化..........................................................12图表17：中国服务机器人7月产量同比+12.8%.....................................................................12图表18：中国工业机器人7月产量同比+24.0%.....................................................................12图表19：7月中国机械零部件进口量价同比变化..................................................................13图表20：7月中国机械出口量价同比变化..............................................................................13图表21：7月三元材料、磷酸锂电电池产量同比+28.3%/+52.0%.........................................13图表22：25年1-7月中国光伏新增装机容量累计同比+80.7%.............................................13 1.本周行情回顾 1.1本周机械设备板块跑输沪深300指数 本周（2025/08/25-2025/08/29）沪深300指数+2.71%，其中机械设备板块+1.01%，申万一级行业排名13/31位。机械设备子板块中，激光设备+12.41%，表现最佳。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 本周机械设备板块中，涨幅前五公司分别为必得科技（+28.84%）、乔锋智能（+28.76%）、浙海德曼（+26.39%）、埃科光电（+25.72%）、英维克（+21.84%）；跌幅前五公司分别为朗进科技（-14.31%）、海昌新材（-14.9%）、思林杰（-15.19%）、唯万密封（-17.41%）、国安达（-26.59%）。 1.2本周机械设备板块估值整体回升 本周（2025/08/25-2025/08/29）机械设备板块PE-TTM为37.7x。机械设备细分板块中，子板块PE-TTM排名前三为：机器人（182.1x）、其他自动化（164.2x）、机床工具（99.6x）；子板块PE-TTM排名后三为：轨道交通Ⅲ（20.5x）、工程整机（20.5x）、能源重型设备（24.0x）。 资料来源：iFinD，爱建证券研究所 本周（2025/08/25-2025/08/29）机械设备行业PE-TTM估值+1.09%。子板块PE-TTM抬升幅度前三子板块为：激光设备+12.44%，工程器件+6.5%，其