智能制造行业周报：持续看好国产半导体设备公司成长性

本周行情回顾

• 沪深300指数上涨2.71%，机械设备板块上涨1.01%，排名申万一级行业第13位。
• 激光设备板块表现最佳，上涨12.41%。
• 机械设备板块PE-TTM估值整体回升1.09%，子板块中机器人、其他自动化、机床工具估值居前，轨道交通Ⅲ、工程整机、能源重型设备估值居后。

重点公司发布2025半年度报告

• 中微公司：上半年营收49.61亿元，同比增长43.88%，主要来自刻蚀设备高景气及薄膜沉积领域加速渗透，LPCVD设备收入同比增长608.19%。
• 北方华创：上半年营收161.42亿元，同比增长29.51%，电子工艺装备业务占比94.53%，刻蚀设备、立式炉和PVD均实现1000台交付，平台化战略落地，泛半导体业务跨产业融合。
• 万业企业：上半年营收6.99亿元，同比增长247.76%，半导体设备业务快速放量，凯世通低能大束流离子注入机已进入12家客户，材料端盈利能力增强。
• 神开股份：上半年营收4.06亿元，同比增长22.62%，海外市场收入增速显著，主业业绩稳中有升，AI井场与智慧油气布局提速。
• 久立特材：上半年营收61.05亿元，同比增长26.39%，复合管业务爆发式增长，高端不锈钢管材业务增长显著。
• 西部超导：上半年营收27.23亿元，同比增长34.76%，超导材料进入SIEMENS和GE供应链，高温合金国产化替代加速推进。

产业端重要变化

• 人形机器人：天太机器人成本与订单实现关键突破，新一代关节模组单价下降逾50%，签下全球首个万台人形机器人订单，具身智能产业化经济性拐点逐步显现。
• 半导体设备：国产设备在数量上形成规模交付，高端领域商业化落地，AI驱动先进制程需求释放，国产设备在技术上加速产线验证，远期成长空间持续看好。
• 可控核聚变：国际、国内及私营企业层面均加速推进，ITER装置稳步推进，EAST装置刷新纪录，私营聚变企业融资已达99亿欧元，聚变装置呈现小型化、快速化、低成本化趋势。

投资建议

1. 头部机器人整机厂商加速推进产品降本与渠道拓展，建议关注核心零部件配套企业：德昌电机控股、中大力德。
2. 先进封装行业高景气有望对关键环节设备公司带来实质性利好，建议关注盛美上海、长川科技、华峰测控。
3. 核聚变工程加速迭代，超导、热控、高温材料及等离子体测控等关键技术需求持续释放，建议关注西部超导、合锻智能、久立特材。

风险提示

• 宏观经济波动风险、终端需求传导压力、供应链稳定与技术迭代挑战、市场估值波动。