电新每周汇20250928
2025年09月28日 关键词 新能源 绿氢 氨醇 风电 氢能 绿电直联 电解槽 燃料电池 绿色甲醇 出海 明阳 漂浮式项目 非电领域 脱碳工业领域 碳税IMO大金重工 海风基础 隔膜 全文摘要 国金电新 近期，新能源行业迎来多重要事，彰显高质量发展态势。国家能源局强调氢能生产在非电应用中的关键作用，国家主席于联合国气候变化峰会宣布减排目标，推动能源革命进入新阶段。氯氢氨醇产业链受关注，工业脱碳成为发展焦点。风电领域，明阳智能欧洲工厂建设获批，锂电产业链价格波动，宁德时代、亿纬锂能等企业业绩受瞩目。新能源汽车市场，华为与理想汽车新车发布，预示着市场新趋势。整体来看，政策支持、技术创新及市场需求共同驱动新能源行业多领域发展，投资机会显著。 章节速览 新能源高质量发展与氯氢氨醇主线投资机遇 讨论了新能源高质量发展政策，重点提及氯氢氨醇领域作为工业脱碳的关键路径，及其在市场认知差下的投资潜力，同时简述风电出海、锂电涨价及新能源车型上市等产业链动态。 氢能发展迎来重大机遇，政策与企业端齐发力 对话重点讨论了氢能、氨和醇在能源转型中的关键作用，强调了政策导向和企业投资对行业发展的推动。能源局局长的署名文章及石化化工行业稳增长工作方案表明，绿氢、绿氨在非电领域脱碳中的应用前景广阔，特别是在化工、交通、冶金等行业。企业如金风科技和吉利股份已开始加大投资，建设相关项目。风光储设备成本下降和绿电直联政策进一步加速了行业发展的步伐，行业即将迎来重大发展机遇。 绿色甲醇与航运业：开启氢能产业链新机遇 对话探讨了绿色甲醇在航运业的应用前景，指出欧盟及IMO政策推动下，绿色航运将迎来重大发展机遇。预计未来几年，甲醇燃料需求将大幅增长，尤其是大型远洋船舶的绿色转型。投资者应关注绿色甲醇生产商，特别是那些项目已落地、与船厂合作紧密且地理位置优越的企业。此外，IMO计划引入奖励机制，鼓励绿色燃料的应用，进一步促进氢能产业链的规模化发展。 绿色甲醇与燃料电池产业链投资推荐 对话围绕绿色甲醇和燃料电池产业链的投资机会展开，推荐了精丰科技、节点股份等绿醇项目，以及华电科工、亿华通等设备和燃料电池企业。强调了政策驱动和市场潜力，认为当前是布局绿色甲醇和燃料电池产业链的良好时机。 风电板块最新观点与明阳意大利工厂进展 对话聚焦风电板块，特别是明阳在意大利建漂浮式风机工厂的进展。工厂预计2027年上半年投产，为业主方2.8G瓦项目提供18.8兆瓦风机，标志着明阳在欧洲市场的扩展。项目进展顺利，有望参与意大利政府新能源招标，推动业绩增长。同时，大金重工作为推荐主线之一，也受到关注。 漂浮式海风项目成本与市场前景分析 讨论了漂浮式海风项目相较于固定式项目的显著成本差异，包括基础需求量、人工成本及运输效率等方面。预计国内企业在漂浮式基础市场将占据重要份额，尤其看好某企业明年在欧洲市场的订单获取能力。未来几年，欧洲漂浮式海风项目招标与签约预计将增加，为相关企业带来广阔市场机会。 金峰与泰国公司达成EPC风电机组供货协议，海外业务迎来新机遇 本周，金峰与泰国海外发展公司签订286兆瓦风电机组EPC供货协议，标志着其海外业务的重大突破。协议不仅涵盖机组供货，还包括安装服务，体现了金峰在海外市场的epc能力。近年来，尽管金峰面临国内竞争对手在海外订单上的激烈竞争，但其通过本土化团队建设和完善的属地化服务，已在泰国等地区建立了稳固的市场地位。当前，市场对金峰的担忧主要集中在中长期成长性上，但随着绿色化工业务放量和海外业务持续拓展，金峰的中长期成长性被看好。 锂电行业供需改善与新技术发展 锂电行业明年需求预计增长23%，储能和动力领域增长显著。供需改善推动部分环节涨价，如六氟和隔膜，头部公司估值有望提升。新技术如固态电池和复合集流体进入产业化关键期，设备和材料公司受益。低估值细分赛道龙头及新技术相关公司被重点推荐。 新车市场动态与华为系车型分析 对话主要讨论了九月新车市场情况，重点分析了华为系的新车M7和H5，以及理想I6等车型。M7进行了全面升级，包括底盘、尺寸、内饰和增程系统等，售价在27.78万起，但存在溢价，预计月销量可达2万辆。H5虽期待高，但定价偏高，配置相对较低，市场竞争力不足。整体来看，车企选择在九月发车，以应对四季度市场压力。 市场分析：华为与理想汽车的定价策略与销量前景 对话讨论了华为和理想汽车在市场中的定价策略及其对销量的影响。华为系车型维持高溢价，但价格敏感型消费者可能影响销量。理想I6车型通过降价和配置提升，提高了性价比，预计销量表现良好。理想汽车因高度价格敏感的消费群体，降价后销量有望快速提升。 理想汽车新产品对销量与股价的影响分析 讨论了理想汽车新车型的推出对现有产品销量的影响，预测了理想汽车的销量与净利润，并分析了新车型对股价的短期负面影响及长期坚挺的可能。 问答 发言人问：国家能源局局长在近期发布的文章中提到了哪些关于新能源发展的重点方向？习主席在联合国气候变化峰会上宣布了什么新的国家自主减排贡献目标？ 发言人 答：国家能源局局长在文章中强调要在“十五后”加强新能源的非电应用，特别是氢能的生产与利用，并提到了氯氢氨醇这条主线。习主席在联合国气候变化峰会上最新宣布了中国新一轮的国家自主减排贡献目标。 发言人问：能源革命进入下半场后，新能源发展的主要焦点是什么？氢能及氢氨醇在非电领域的脱碳应用中扮演什么角色？ 发言人答：在能源革命下半场，新能源发展的主要焦点是非电领域或工业领域的脱碳，而氯氢氨醇在此过程中扮演着重要角色。氢能及氢氨醇在非电领域的脱碳应用中起着关键作用，比如通过可再生能源电力制氢或治氨来消纳风光储电力，并带动相关领域减碳需求的增长。 发言人 问：本周风电领域有哪些积极的变化？ 发言人答：本周风电领域的一个积极变化是明阳在欧洲设厂的申请获得通过，此外，锂电产业链涨价趋势逐渐明朗，以及新能源整车新车型的上市。 发言人 问：当前市场对氢能及氢氨醇板块的认知存在哪些预期差？ 发言人答：当前市场对氢能及氢氨醇板块的认知存在巨大的预期差，尤其是其在未来五年作为能源革命主线的重要性，以及与风光储相结合的应用场景。 发言人 问：绿色甲醇在航运业的应用情况如何，以及它对未来绿氢产业的影响是什么？ 发言人答：绿色甲醇在航运业的应用已受到欧盟和全球范围内的政策推动，相关订单量大幅增加，预计未来将为绿氢产业规模化发展带来重大机遇。 发言人 问：在投资氢能产业时，应关注哪些方向和标的？ 发言人答：投资氢能产业时，重点关注绿色航运领域，尤其是绿醇生产商。选择标的时，优先考虑今年有项目落地且未来有持续性大项目跟进的企业，同时具备与船厂良好合作关系和地理位置优势，能有效降低成本的企业。 发言人 问：在绿醇项目方面有哪些推荐标的？ 发言人答：我们推荐的绿醇项目相关标的包括精丰科技（今年即将投产25万吨）、节点股份（已投产18万吨）以及绿城项目（预计2027年投运）。此外，中建瑞科今年也有5万吨的产能，并且家族新能和中国天楹明年可能会有二三十万吨的投产计划。 发言人 问：对于设备端有何推荐？ 发言人答：在设备端，我们首先推荐的是电解槽生产商，因为滤清设备——电解槽在绿醇项目中需求量大且具有很高的弹性。尤其是在绿城项目成功运行后，其需求还会扩展到交通引进等领域。与央国企合作的企业如华电科工和华光华能将会率先受到推荐。 发言人 问：燃料电池车这一领域的情况如何？ 发言人答：燃料电池车领域今年是示范城市群和补贴政策的最后一年，高速过路费有望免除，这将极大促进下游应用需求的打开。目前保有量较低，但随着政策驱动和应用场景补贴的可能，燃料电池车弹性巨大，我们重点关注燃料电池零部件头部企业，如亿华通、重塑能源、国服氢能和国鸿氢能。 发言人 问：风电板块有哪些最新观点？ 发言人答：明阳智能在意大利的工厂建设项目获得当地议会审批通过，预计2027年上半年开始生产，将为业主方在开发的2.8G瓦漂浮式项目提供18.8兆瓦的风机。此外，大金重工作为推荐的风电整机 制造商，其在漂浮式海风项目上的技术和产能优势明显，随着欧洲海风市场的快速发展，有望获得较大市场份额。 发言人 问：明阳智能在意大利的工厂项目具体进展如何？ 发言人答：明阳智能在意大利的工厂项目已经通过投资决议，并且获得了阿布鲁佐大区议会的建厂批准。预计该工厂会使用明阳智能的漂浮式新技术，且由于政治风险相对较小，项目推进速度有望在2027年启动建设。对于明阳智能而言，该项目将为其带来显著的业绩增长，同时考虑到欧洲海风基础价格较高，其净利润预计会翻倍增长。 发言人 问：公司今年年初在欧洲布局的产能和研发团队情况如何？欧洲的海风项目情况怎么样？ 发言人答：公司在今年年初完成了欧洲服饰中心的团队布局，整体产能和海外研发团队已经基本到位。目前欧洲已拿到约1.3G瓦的漂浮海风项目，其中560兆瓦在英国，该项目于2024年中标，要求2029年并网。预计明年会实现基础供应商签约，并在未来两年还有4到7G瓦的漂浮式项目进行政府招标和合同签约。 发言人 问：金风科技在海外市场的发展情况及担忧点是什么？ 发言人答：市场对金风科技出海能力存在一定担忧，主要是由于其海外订单增速不如其他企业，尤其在2023年后市场份额有所减少。但公司通过加强海外EPC能力来打造壁垒，目前海外EPC业务取得显著增长，且在澳洲等高价值市场已取得领先地位。 发言人 问：对于明年的供需情况，有哪些关键点？ 发言人答：明年锂电需求预计增长23%，其中动力、储能、消费电子和电动工具的需求增速分别为19%、37%、10%和7%。国内出口和全球储能市场的增长将为主要驱动力。供给方面，电池到各材料环节的增速预计放缓，供需结构将在明年出现改善，开工率提升至6到8成，这有助于支撑价格形成上涨趋势。 发言人 问：哪些环节可能出现涨价以及相关标的？ 发言人答：六氟磷酸锂和储能电芯环节可能出现涨价。储能电芯由于景气度高且供需趋紧，头部厂商如宁德时代、亿纬锂能等有望受益于结构性涨价。而六氟磷酸锂环节，在接近10%的涨幅下，头部公司如天赐材料、多氟多等估值在20倍左右，随着价格企稳和主业盈利恢复，将消化估值并带来业绩预期提升。 发言人 问：在新技术方面，近期有哪些关键进展和相关公司？ 发言人答：近期固态电池和复合集流体都进入了工程化及产业化关键窗口期。车规级全固态电池已从解决科学问题转向工程化问题，设备订单显著提升，预计示范装车时间由2027年提前到2025年底至2026年，并且装车规模从千台提升至万台级别，达到G瓦时需求体量。受益环节包括干法设备、激光设备，以及硫化锂、集流体和负极材料等增量环节的公司。复合集流体因新国标和铜价上涨推升BOM占比，也在加速导入。 发言人 问：对于新能源整车板块，有哪些重要事件和车企的新车上市情况？ 发言人答：三季度是量产前准备阶段，四季度可能会开始规模量产。我们提示关注双星新材、宝明科技、东威科技和先导智能等公司在复合结构体量产导入方面的机会。而在九月份的新车上市潮中，主要 关注华为系新一代M7和上届H5，以及理想I6的新车发布。此外，吉利、奇瑞等车企也推出了多款新车，但其中华为和理想的车型最受关注。 发言人 问：上汽H5新车为何市场表现不如预期？ 发言人答：上汽H5新车虽然起售价较低，但正驾驶版本需17.98万元，加上12000元的支架开通费，实际落地价格达到19.2万元，相比同尺寸紧凑型SUV竞争对手配置较低，价格敏感型消费者更倾向于选择性价比更高的车型，如智己LS6、小鹏G6/G7等。因此，上汽H5在20万以下市场表现不如预期，预计月销量在5000至大几千辆之间。 发言人 问：华为汽车的新车M7有何变动及市场表现如何？ 发言人 答：华为M7新款车型做了全面改进，换用了迪M9底盘，车长超过5米，轴距达到3米以上，内饰采用三块屏幕设计，后排配置大幅提升，带有吸顶屏、冰箱等，并提供了通风、加热、按摩功能。售价27.78万元起，有5座
