产量预估持续提升，产业偏空预期一致性较强

产业偏空预期一致性较强 疆棉采收期临近，为了深入了解新疆棉花产量、收购、消费、库存、产业心态等，本人于9月7日-19日参加了新疆棉花调研活动。 ★调研情况总结： （1）新棉增产的预期较强，产量预估提升。综合各方反馈和田间考察，今年彊棉产量预计在730-780万吨，即750万吨上下，我们认为实现750万吨的概率较大。新棉质量预计将同比提升。南北疆开秤时间接近，预计9月底集中开秤。（2）轧花厂普遍心态谨慎，尤其北疆失去了抢收的能力和冲动；今年能开的轧花厂收购加工产能与疆棉产量此消彼长，以往产能过剩的形势得以扭转；棉农期望值不高，惜售心理松动。（3）新疆仓储企业陈棉库存极低，与信息网公布的商业库存数据反映出来的是一致的，但棉纺企业手中的棉花工业库存一直都比较高，据了解，基本在1个月到一个半月时间，基本可以对接到新棉大量上市的时间。（4）新疆棉纺企业订单不缺，但利润空间不断被压缩，一直是满开机状态。新疆产能增长将进入瓶颈期（5）产业对后市偏空的预期一致性较强，今年预售量较大也在一定程度上反映这个预期。 ★行情展望： 四季度，新棉大量上市期，供应压力和市场情绪集中释放，盘面有跌破13000的可能，低点或在11月份。待利空得到较大程度释放后，下游备货增加将有助于盘面企稳。郑棉整体波动预估区间12000-13000元/吨，认为13000以下追空的风险收益比不好。长期而言，四季度或是国内压力最大的时期，明年行情整体谨慎偏乐观。 ★风险提示： 宏观金融市场风险、中美谈判超预期的风险、产业政策风险等。 目录 1、调研目的....................................................................................................................................................................42、调研总结....................................................................................................................................................................43、行情展望及投资策略.................................................................................................................................................94、风险提示：................................................................................................................................................................95、调研内容..................................................................................................................................................................105.1、9月8日——喀什地区莎车县.............................................................................................................................105.1.1、第一站：喀什优棉试验基地A..........................................................................................................................................105.1.2、第二站：彩棉种植和研究基地B......................................................................................................................................105.1.3、第三站：莎车县某棉业公司C..........................................................................................................................................105.1.4、第四站：上海援疆项目暨DW集团新疆莎车产业园区某企业D............................................................................115.2、9月9日——巴楚→图木舒克.............................................................................................................................125.2.1、第一站：巴楚县工业园区涉棉企业座谈会....................................................................................................................125.2.2、第二站：巴楚县某交割库H..............................................................................................................................................145.2.3、第三站：某师市企业集团H座谈会................................................................................................................................155.3、9月10日——图木舒克→阿拉尔........................................................................................................................165.3.1、第一站：某师下属国有纺织企业I...................................................................................................................................165.3.2、第二站：某师下属企业集团J............................................................................................................................................175.4、9月11日——阿拉尔→沙雅→新和....................................................................................................................185.4.1、第一站：阿拉尔经开区座谈会..........................................................................................................................................185.4.2、第二站：沙雅某棉业公司M..............................................................................................................................................205.4.3、第三站：新和某棉业集团N座谈会................................................................................................................................215.5、9月12日——铁门关→库尔勒............................................................................................................................225.5.1、第一站：铁门关某纺织企业P...........................................................................................................................................225.5.2、第二站：库尔勒某交割库Q..............................................................................................................................................265.5.3、第三站：库尔勒某棉业集团R座谈会............................................................................................................................265.6、9月15日——博乐→精河...................................................................................................................................305.6.1、第一站：博州纤检所...........................................................................................................................................................305.6.2、第二站：博乐涉棉企业座谈会..........................................................................................................................................315.6.3、第三站：某