豆类晨报：美豆单产预估高于预期 USDA供需报告偏空

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 豆类晨报/期货研究报告 s 期货市场 A2009 B2010 M2101 CBOT大豆 收盘价(元/吨) 4,664 3,236 2,853 883.5 涨跌（元/吨） -91.00 -20.00 2.00 9.80 涨跌幅 -1.91% -0.61% 0.07% 1.12% 成交量（万手） 15.71 3.44 48.19 13.9 成交量变化（万手） 2.91 0.71 -13.67 6.51 持仓量（万手） 8.32 2.55 127.98 36.9 持仓量变化（万手） -1.83 0.24 0.69 -0.26 现货市场 现货价格 主力合约基差 地区 前值 最新值 涨跌 前值 最新值 涨跌 张家港 2,860 2,860 0 9 7 -2 天津 2,920 2,900 -20 69 47 -22 日照 2,920 2,880 -40 69 27 -42 大连 2,920 2,910 -10 69 57 -12 东莞 2,840 2,840 0 -11 -13 -2 防城 2,840 2,840 0 -11 -13 -2 操作建议 今日凌晨USDA8月份供需报告公布，本次报告将2020/21年度美豆单产预估由49.5蒲/英亩上调至53.3蒲/英亩，种植面积不变，产量由41.35亿蒲上调至44.25亿蒲，虽国内压榨和出口小幅调增，但最终期末库存仍由4.25亿蒲上调至6.1亿蒲。单产、产量及期末库存上调幅度均高于预期，此次报告偏空，报告公布后外盘美豆盘中迅速回落，但受空头回补影响，CBOT大豆最终收盘上涨。国内基本面方面，8月进口大豆到港量或仍在1000万吨以上，油厂压榨开机率持续较高水平，上周豆粕库存止降回升，不过生猪产能恢复速度好于预期，预计后期需求继续向好，因此连粕底部支撑坚挺，同时考虑外盘美豆收涨，预计01合约在2800-2850区间内仍存较强支撑，但美豆丰产预期下，难有向上趋势，短期或维持底部震荡走势。 报告日期 2020-08-13 - 主力合约价格走势 8008509009501,0002,4002,6002,8003,0003,2002019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-07连粕主力美豆主力（右轴） 研究所 王雅静 电话：010-84183054 邮件：wangyajing@guodu.cc 从业资格号：F3051635 美豆单产预估高于预期 USDA供需报告偏空 关注度：★★★ 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 豆类晨报/期货研究报告 一 、相关图表 图1 国内大豆库存量 图2 国内豆粕库存量 200300400500600700800201520162017201820192020万吨 020406080100120140160万吨201520162017201820192020 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图3 生猪存栏同环比变化 图4 能繁母猪存栏同环比变化 -50-40-30-20-100102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-04环比增减同比增减 -40-30-20-100102015-012015-042015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-04环比增减同比增减 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图5 美国大豆产区未来15天降雨量 图6 美国大豆产区未来15天温度 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 豆类晨报/期货研究报告 图7 美元兑人民币及雷亚尔汇率 图8 连粕活跃合约基差 2.53.03.54.04.55.05.56.06.56.06.26.46.66.87.07.22015-012016-012017-012018-012019-012020-01美元兑人民币美元兑巴西雷亚尔（右轴） -200020040060080010002015-072015-102016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-04基差上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 图9 油粕比 图10 豆菜粕价差 1.61.82.02.22.42.62.82015-072016-072017-072018-072019-07010509上限下限 3004005006007008009001,0002015-072015-092015-112016-012016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-032020-05010509上限下限 数据来源：wind、国都期货研究所 数据来源：wind、国都期货研究所 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 豆类晨报/期货研究报告 分析师简介 王雅静，对外经济贸易大学金融学硕士，高级分析师。 国都期货研究所简介 国都期货研究所拥有一支由多名博士、硕士组成的高水平研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等海内外一流名校，具有丰富的衍生品投资经验，一直坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念，为机构客户、产业客户提供研究分析、交易咨询、产品设计、风险管理等专业服务。本土智慧，全球视野，国都期货研究所始终与投资者在一起，携手共赢。 免责声明 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yffwb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。