新能源产业链周度策略

能源化工团队|有色贵金属与新能源团队 摘要 碳酸锂： 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 【市场逻辑】 现货方面，周五SMM电池级碳酸锂指数价格73491元/吨，环比上一工作日下降187元/吨；电池级碳酸锂7.28-7.44万元/吨，均价7.36万元/吨，环比上一工作日下降150元/吨；工业级碳酸锂7.075-7.195万元/吨，均价7.135万元/吨，环比上一工作日下降150元/吨。 作者：胡彬从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019联系方式：010-68576697 据SMM，供应方面，本周碳酸锂产量20516吨，较前一周增加153吨，连续两周稳定在2万吨大关上方；从分项看，除云母提锂产量持平略降外，其余各种提锂工艺产量均维持上扬态势。近期外购矿石提锂利润处于低位，但受到套保利润加持锂盐供应韧性持续超预期。本周碳酸锂样本总库存136825吨，环比下降706吨，为连续第七周下降，但仍未从总量改变库存高位运行态势。从库存结构看，锂盐企业库存继续向下游转移，中间环节库存有所去化，下游库存连续创新高；锂盐生产企业库存降至年内低位区间。锂盐周度表观需求21222吨，稳定在近期高位，全口径样本库存可用天数连续三周运行在45日左右。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月26日星期五 【交易策略】 当前锂盐供需两旺，需求强度决定行情高度，随着下游补库节奏放缓，假期前后谨防价格持续回落风险；同时假期期间宜春锂云母矿后续安排相关消息及国际宏观或扰动盘面，上下游企业宜根据自身风险管理需求，择机把握期货买入及卖出套保机会。主力合约下方支撑68000-70000，上方压力78000-80000。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 工业硅： 【市场逻辑】 供需短期矛盾有限。节前终端备货需求成交阶段性回暖，叠加反内卷重提提振宏观氛围，市场心态整体向好。目前期货较现货有较大贴水，短期仍有向上修复可能。但基本面整体表现弱势，特别是高位库存压力，将抑制盘面上行高度。【交易策略】 期货较现货贴水较大，短期盘面或存有一定向上修复诉求，但基本面依旧处于弱势下，上方空间预计有限，可考虑反弹后逢高布空对待，现货企业把握盘面冲高带来的卖保机会。主力合约下方支撑区间关注8200-8300，上方压力区间关注9400-9500。 多晶硅： 【市场逻辑】 期货盘面冲高后回落，现货价格维持高位震荡。基本面整体供强需弱态势未有改变，下游拉晶厂对高价货源接受程度不高，且前期备货充足，进而近期市场成交氛围较淡。后市看，组件环节表现依旧偏弱，强政策预期与弱需求继续拉扯。短期看，7月以来政策预期与情绪回温支撑，多晶硅价格不断修复上行。硅料企业利润大幅改善至可观水平，但情绪升温带来的上行高度终究有限，仍需关注10 月政策落地与硅料企业自律减产的实际情况。而若10月仍无实质性政策落地或减产迹象出现的话，结合目前供强需弱的基本面及行业的利润水平来看，多晶硅盘面将存在较大的回落风险。 【交易策略】 操作上，可考虑压力位附近卖出轻度虚值看跌期权；现货企业积极把握盘面冲高带来的卖保机会；主力合约上方压力区间53000-54000，下方支撑区间48000-49000。 碳酸锂节日前后波动率或显著增加双硅节前矛盾有限、或震荡整理 第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................3一、碳酸锂基本面数据.............................................................................................................................3(一）产存情况.........................................................................................................................................4(二）下游情况.........................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据.............................................................................................................................5（一）产存情况.......................................................................................................................................5（二）下游情况.......................................................................................................................................7三、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................7（一）产存情况.......................................................................................................................................7（二）下游情况.......................................................................................................................................8 图目录 图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................................2图2：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：电碳平均价....................................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价....................................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）............................................................................................................................................................3图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）..............................................................................................................................................3图8：碳酸锂月度产能...........................................................................................................................................................................4图9：碳酸锂装置开工率.......................................................................................................................................................................4图10：碳酸锂月度产量.................................................................................................................................