新能源产业链周度策略

摘要碳酸锂：【市场逻辑】现货方面，SMM最近一个交易日电池级碳酸锂指数价格63557元/吨，环比上一工作日上涨72元/吨；电池级碳酸锂6.28-6.47万元/吨，均价6.375万元/吨，环比上一工作日上涨100元/吨；工业级碳酸锂6.165-6.265万元/吨，均价6.215万元/吨，环比上一工作日上涨100元/吨，碳酸锂现货成交价格重心持续震荡上行。供应方面，本周碳酸锂装置开工率55.09%，较前一周增加3.62个百分点；其中锂辉石提锂装置开工率51.07%，较前一周增加3.32个百分点；锂云母提锂开工率57.72%，较前一周增加4.04个百分点；盐湖开工率64.47%，较前一周上升1.24个百分点。本周碳酸锂产量18813吨，较前一周增加690吨；其中辉石锂周度产量8994吨，环比增加409吨；云母锂周度产量5075吨，环比增加235吨；盐湖锂周度产量3265吨，环比增加63吨。本周全口径样本库存140793吨，较前一周再度大幅增加2446吨，持续创出历史新高并呈现加速累库迹象；从库存结构看，锂盐生产环节和下游库存相对平稳，中间环节库存增幅较大。近期行业库存大幅上扬，若下游无显著补库驱动，价格缺乏持续上行动力。【交易策略】从供需角度看碳酸锂弱势延续，反弹则提供较好卖保机会，原有卖保头寸宜根据市场情绪和现货出货情况动态调整；对于产业链下游来说，可待价格回落后择机把握卖出看跌期权及买入看涨期权机会，以规避价格超预期波动风险。主力合约下方支撑58000-60000，上方压力65000-66000。工业硅：【市场逻辑】市场对多晶硅行业供给侧改革及行业结构重组的预期大幅升温，带动上游工业硅盘面上行。基本面来看，本周西南地区丰水期复产仍有推进，周度产量继续增加，库存继续呈累库态势。厂家对后续工业硅价格走势预期乐观，挺价情绪较强，市场低价货源减少。高价导致下游购货意愿降低，多以消耗现有库存为主，成交僵持，社会库存维持累库态势，好在仓单库存有减，但整体库存水平依旧偏高。盘面来看，近期工业硅的上涨主要依赖于下游供给侧改革叙事所带来的情绪效应。工业硅虽也处于产能过剩和低价困境中，但自身的叙事链条不够明显。而若多晶硅收储减产如期落地，将会大幅利空工业硅的未来需求。进而工业硅价格虽跟随走强，但市场对上方空间的想象相对有限。短期看，盘面仍有跟随多晶硅进一步上行的可能，关注上方8500这一重要关口能否突破；目前行情仍处于情绪发酵、“炒预期”的阶段，伴随未来光伏行业供给侧改革措施真正落地，需求收紧将带来较强的利空效应。虽然下游利润回升后能够给予上游一定的利润空间，对工业硅价格的利空不会过于明显，但光伏全行业利润能否如期修复，还得取决于终端需求对价格的接受 作者：作者： 程度。【交易策略】操作上，单边建议观望，工业硅走势较于多晶硅相对偏弱，多多晶硅空工业硅套利仍可继续持有，现货企业积极把握本轮盘面冲高的卖保卖权机会；短期上方压力区间关注8500附近关键压力位，若突破下一压力位关注8800-9000，下方支撑区间关注7500-7600。多晶硅：【市场逻辑】供给侧改革及行业结构重组的预期持续发酵，市场投机情绪高涨，资金大量涌入，盘面连续上行，但波动也有明显加大。周内多晶硅厂商完成成本估算，并依照完全成本进行报价，现货价格大幅上调，导致目前盘面价格较现货仍存在较高贴水。基本面看，周度产量维稳，库存仍有增加，主要是需求淡季下，下游对高价货源的接受能力偏低。整体看，虽然“弱现实”与“强预期”仍在继续对峙，但短期盘面运行的主逻辑在政策带来的“强预期”上，各类“小作文”也为上方提供了充足的想象空间。需注意的是，上半年光伏抢装潮对下半年需求有大幅透支，若后续无相应的需求刺激政策配套出台，预计完全成本调价后，价格再度上行的空间将有限。短期看，多晶硅盘面形成了较强的上涨形态，不建议逆势而为，顺势逢低做多为主；中长期关注收储减产的实际落地情况及终端需求的实际成色。【交易策略】操作上，现货价格大幅调涨，期货盘面仍有贴水，上涨行情仍未结束，短期建议顺势而为，多单可继续持有，低位多单也可通过买入看跌期权的方式做好收益保护。短期上方压力位43000-45000，下方支撑位38000-39000。 碳酸锂关注卖保机会工业硅观望为宜多晶硅多单持有第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................3一、碳酸锂基本面数据.............................................................................................................................4(一）产存情况.........................................................................................................................................4(二）下游情况.........................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据.............................................................................................................................6（一）产存情况.......................................................................................................................................6（二）下游情况.......................................................................................................................................7三、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................8（一）产存情况.......................................................................................................................................8（二）下游情况.......................................................................................................................................8 图目录图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................................2图2：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：电碳平均价....................................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价....................................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）............................................................................................................................................................3图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）..............................................................................................................................................3图8：碳酸锂月度产能.........................................................................................................................................................